বাজার রিটার্ন কো-স্কিউনেস (ঝু জিয়ানতাও সংস্করণ)
factor.formula
বাজার রিটার্ন কোস্কিউনেস সূত্র (CS):
যেখানে:
- :
সময় t-তে স্টক i এর রিটার্ন। এই রিটার্ন সাধারণত রিটার্নের স্বাভাবিক লগারিদম ব্যবহার করে গণনা করা হয় এবং গণনা করার সূত্র হল $r_{i,t} = ln(P_{i,t}) - ln(P_{i,t-1})$, যেখানে $P_{i,t}$ সময় t-তে স্টক i এর মূল্য উপস্থাপন করে।
- :
n সংখ্যক দিনের লেনদেনের উপর স্টক i-এর গড় রিটার্ন, যা $\bar{r}{i} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{i,t}$ হিসাবে গণনা করা হয়।
- :
সময় t-তে মার্কেট বেঞ্চমার্কের (যেমন CSI 300 সূচক) রিটার্ন। এই রিটার্ন সাধারণত রিটার্নের স্বাভাবিক লগারিদম ব্যবহার করে গণনা করা হয়, যার সূত্র হল $r_{m,t} = ln(P_{m,t}) - ln(P_{m,t-1})$, যেখানে $P_{m,t}$ সময় t-তে মার্কেট বেঞ্চমার্কের মূল্য উপস্থাপন করে।
- :
n সংখ্যক দিনের লেনদেনের উপর মার্কেট বেঞ্চমার্কের গড় রিটার্ন, যা $\bar{r}{m} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{m,t}$ হিসাবে গণনা করা হয়।
- :
কোস্কিউনেস গণনা করার জন্য ব্যবহৃত ঐতিহাসিক লেনদেনের দিনের সংখ্যা, যা সাধারণত 20 লেনদেনের দিন। ডেটার বৈধতা নিশ্চিত করার জন্য, গণনা সময়কালে কমপক্ষে 15টি বৈধ দৈনিক ফলন ডেটা প্রয়োজন।
factor.explanation
এই ফ্যাক্টরটি কোস্কিউনেসের তত্ত্বের উপর ভিত্তি করে তৈরি এবং বাজারের রিটার্নের সাপেক্ষে স্টক রিটার্নের অপ্রতিসম ঝুঁকি ধারণ করে। কোস্কিউনেস স্টক রিটার্ন এবং বাজারের রিটার্নের বর্গক্ষেত্রের মধ্যে সম্পর্ক পরিমাপ করে, অর্থাৎ, বাজারের রিটার্ন তার গড় থেকে বিচ্যুত হলে স্টক রিটার্ন কীভাবে পরিবর্তিত হয়। এই ফ্যাক্টরটি বাজারের রিটার্নের তৃতীয়-ক্রম সেন্ট্রাল মোমেন্ট (স্কিউনেস) ব্যবহার করে স্বাভাবিক করা হয়, তাই এটিকে বাজারের রিটার্নের স্কিউনেসের প্রতি স্টক রিটার্নের সংবেদনশীলতা হিসাবে বোঝা যেতে পারে। বিশেষ করে, এই ফ্যাক্টরটি ধরে নেয় যে কম সিস্টেমেটিক স্কিউনেস (অর্থাৎ, স্টক রিটার্ন বাজারের রিটার্নের বর্গক্ষেত্রের সাথে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত) যুক্ত স্টকগুলির ঝুঁকি প্রিমিয়াম বেশি। এর কারণ হল বিনিয়োগকারীরা এমন স্টক এড়াতে থাকে যা বাজার পড়ে গেলে বেশি পড়ে। অতএব, কম সিস্টেমেটিক স্কিউনেসযুক্ত স্টকগুলির একটি পোর্টফোলিও কিনলে অতিরিক্ত রিটার্ন আসতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি একটি ঝুঁকির ফ্যাক্টর এবং এটি মোমেন্টাম প্রভাবের সাথে সম্পর্কিত। এটিকে একটি আবেগগত ফ্যাক্টর হিসাবেও বিবেচনা করা যেতে পারে কারণ এটি স্টক ঝুঁকির পছন্দের বাজারের মূল্য নির্ধারণকে প্রতিফলিত করে।