সিস্টেমেটিক ঝুঁকি এক্সপোজার (মার্কেট বিটা)
factor.formula
বিটা সহগ গণনা সূত্র:
CAPM মডেল:
যেখানে:
- :
গত K মাসের স্টক i এর মাসিক রিটার্ন নিম্নলিখিতভাবে গণনা করা হয়: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, যেখানে $P_{i,t}$ হল মাস t এর শেষে স্টক i এর ক্লোজিং মূল্য।
- :
গত K মাসের বাজারের মাসিক রিটার্ন সাধারণত মার্কেট ইনডেক্সের রিটার্ন (যেমন CSI 300 ইনডেক্স, S&P 500 ইনডেক্স, ইত্যাদি) দ্বারা প্রকাশ করা হয়। গণনা সূত্র হল: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, যেখানে $I_{t}$ হল মাস t এর শেষে মার্কেট ইনডেক্সের ক্লোজিং মূল্য।
- :
স্টক i এর প্রত্যাশিত রিটার্ন।
- :
বাজার পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত রিটার্ন।
- :
ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার সাধারণত স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের ফলন দ্বারা প্রকাশ করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, একই সময়ের ট্রেজারি বন্ডের পরিপক্কতার বার্ষিক ফলন ব্যবহার করা যেতে পারে এবং তারপরে এটিকে মাসিক ফলনে রূপান্তরিত করা যেতে পারে।
- :
স্টক i এর মাসিক রিটার্ন $r_i$ এবং বাজারের মাসিক রিটার্ন $r_m$ এর মধ্যে কোভেরিয়েন্স তাদের একই দিকে সম্পর্কের শক্তি পরিমাপ করে।
- :
বাজারের মাসিক রিটার্ন $r_m$ এর ভ্যারিয়েন্স বাজারের রিটার্নের অস্থিরতা পরিমাপ করে।
factor.explanation
সিস্টেমেটিক ঝুঁকি এক্সপোজার (মার্কেট বিটা) সামগ্রিক বাজারের রিটার্ন হারের ওঠানামার প্রতি পৃথক স্টক রিটার্নের সংবেদনশীলতা প্রতিফলিত করে এবং এটি স্টক সিস্টেমেটিক ঝুঁকি পরিমাপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। ১-এর বেশি বিটা মানযুক্ত স্টকগুলিতে সাধারণত বাজারের গড় থেকে বেশি রিটার্ন অস্থিরতা থাকে এবং এটি উচ্চ-ঝুঁকি এবং উচ্চ-রিটার্ন প্রকারের; ১-এর কম বিটা মানযুক্ত স্টকগুলিতে সাধারণত বাজারের গড় থেকে কম রিটার্ন অস্থিরতা থাকে এবং এটি কম-ঝুঁকি এবং কম-রিটার্ন প্রকারের; ১-এর সমান বিটা মানযুক্ত স্টকগুলিতে বাজারের গড়ের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ রিটার্ন অস্থিরতা থাকে। CAPM মডেল অনুমান করে যে বাজার বিটা কোনও স্টকের প্রত্যাশিত রিটার্নের সাথে ইতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত, অর্থাৎ বিটা মান যত বেশি, স্টকের প্রত্যাশিত রিটার্ন তত বেশি এবং এর বিপরীতটিও সত্য। ব্যবহারিক প্রয়োগে, রোলিং গণনার মাধ্যমে স্টকের বিটা মানের পরিবর্তনগুলি গতিশীলভাবে ট্র্যাক করা যেতে পারে। এটি মনে রাখা উচিত যে CAPM মডেল একটি তাত্ত্বিক মডেল, এবং প্রকৃত বাজারে পৃথক স্টকের নিজস্ব ঝুঁকি, বিনিয়োগকারীর মনোভাব ইত্যাদির মতো বিভিন্ন কারণ থাকতে পারে, যা CAPM মডেলের প্রকৃত রিটার্ন এবং পূর্বাভাসিত মানের মধ্যে পার্থক্য ঘটাতে পারে।