Hochfrequenz-Volatilitäts-Pfadlängen-gewichtete Illiquidität
factor.formula
Berechnung der Länge eines einzelnen K-Linien-Schwankungspfades:
Täglicher Volatilitäts-Pfadlängen-gewichteter Illiquiditätsfaktor:
wobei:
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Er repräsentiert die Schwankungspfadlänge der j-ten K-Linie in der Intraday-Frequenz, die annähernd die Amplitude der Preisschwankung während der K-Linien-Periode darstellt. Dabei stellen $High_j$, $Low_j$, $Close_j$, $Open_j$ den höchsten Kurs, den tiefsten Kurs, den Schlusskurs und den Eröffnungskurs der j-ten K-Linie dar.
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Er repräsentiert das Transaktionsvolumen innerhalb der j-ten K-Linie in der Intraday-Frequenz. Dieser Wert spiegelt als Gewicht den Einfluss des Handelsvolumens auf die Illiquidität wider. Je größer das Transaktionsvolumen, desto geringer die Auswirkungen der Illiquidität.
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Gibt die Anzahl der K-Linien-Segmente pro Tag an. Wenn beispielsweise 5-Minuten-K-Liniendaten verwendet werden, gibt dies die Anzahl der 5-Minuten-K-Linien pro Tag an. Dieser Parameter hängt von der ausgewählten Intraday-Datenfrequenz ab.
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Gibt den Periodenparameter des täglichen gleitenden Durchschnitts an, d. h. der Durchschnittswert der vergangenen Anzahl von Tagen wird berechnet. Dieser Parameter wird verwendet, um kurzfristige Schwankungen zu glätten und den Faktor stabiler zu machen. Wenn z. B. d=20 ist, bedeutet dies, dass der Durchschnittswert der letzten 20 Handelstage genommen wird.
factor.explanation
Dieser Faktor misst effektiv die Illiquidität von Aktien, indem er die Volatilitäts-Pfadlänge von hochfrequenten Minuten-K-Liniendaten berechnet und diese mit dem Transaktionsvolumen gewichtet. Im Vergleich zu traditionellen Illiquiditätsfaktoren nutzt er die reichhaltigeren Mikrostrukturinformationen, die in hochfrequenten Daten enthalten sind, um das Liquiditätsrisiko, das durch die Auswirkungen von Kosten während des Aktienhandels entsteht, genauer zu erfassen. Im Einzelnen:
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Volatilitäts-Pfadlänge (Abkürzung): Dieser Parameter nimmt die Form von 2*(Hoch - Tief) - |Schluss - Eröffnung| an, wodurch der Intraday-Preisschwankungsbereich besser erfasst wird als durch das einfache (Hoch-Tief). Dadurch wird die Pfadlänge der Preisschwankungen genauer wiedergegeben und kann als Volatilitäts-Proxy-Indikator auf der Grundlage von hochfrequenten Daten betrachtet werden.
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Transaktionsvolumen-Gewichtung: Die Verwendung des Transaktionsvolumens als Gewicht kann den Einfluss des Transaktionsvolumens auf den Liquiditätsschock wirksam steuern. Je höher das Transaktionsvolumen, desto geringer der Illiquiditätsschock.
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Zeitreihenmittelwert: Durch die Mittelung über die Zeitreihe wird der Faktor geglättet, wodurch er stabiler wird, das Rauschen reduziert wird und das Illiquiditätsrisiko von Aktien besser widergespiegelt wird.
In einem Umfeld mit hochfrequenten Daten kann dieser Faktor die Marktstruktur besser erfassen und eine genauere Messung der Illiquidität als herkömmliche Methoden liefern, was dazu beiträgt, die Effektivität und Vorhersagekraft quantitativer Handelsstrategien zu verbessern.