Intraday-Renditeschiefe
factor.formula
Intraday-Renditeschiefe (IntraDaySkewness, $ISkew_i$):
Intraday Realisierte Varianz (RV_{ar_i}$):
Dabei gilt:
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ist die logarithmische Rendite der Aktie i im j-ten Zeitintervall. Das Zeitintervall beträgt in der Regel 1 Minute oder 5 Minuten und stellt die hochfrequenten Preisänderungen innerhalb des Tages dar.
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ist die durchschnittliche logarithmische Rendite der Aktie i in einem bestimmten Zeitraum (z. B. einem ganzen Tag), berechnet als $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
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Die Anzahl der Renditebeobachtungen, die zur Berechnung der Intraday-Renditeschiefen verwendet werden. Wenn beispielsweise 1-Minuten-Renditedaten verwendet werden und der Handelstag 240 Minuten beträgt, ist N in der Regel 240. Wenn es sich um eine monatliche Aktienauswahl handelt, werden die Daten der letzten 20 Handelstage ausgewählt, um die Intraday-Schiefe separat zu berechnen, und dann werden die 20 Schiefewerte gemittelt.
factor.explanation
Die Intraday-Renditeschiefe beschreibt die Asymmetrie der Renditeverteilung von Aktien innerhalb eines Tages und spiegelt die morphologischen Merkmale von Intraday-Preisschwankungen wider. Eine positive Schiefe bedeutet, dass der rechte Rand der Renditeverteilung länger ist, d. h. die Wahrscheinlichkeit großer positiver Renditen ist höher; eine negative Schiefe bedeutet, dass der linke Rand der Renditeverteilung länger ist, d. h. die Wahrscheinlichkeit großer negativer Renditen ist höher. Dieser Faktor impliziert die Erwartungen der Anleger an den Intraday-Trend von Aktien und die Handelsverhaltensmuster und ist ein wichtiger Indikator zur Erfassung von Intraday-Mikrostrukturmerkmalen. Empirische Studien haben gezeigt, dass eine niedrigere Intraday-Renditeschiefe in der Regel darauf hindeutet, dass Aktien in Zukunft eine bessere Performance aufweisen können, und diese negative Korrelation kann mit der Anlegerstimmung und der Risikoprämie zusammenhängen.