Rollierende Rendite-Schiefe
factor.formula
Die Berechnungsformel für die tägliche Rendite-Schiefe lautet:
In der Formel:
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Die Größe des Zeitfensters zur Berechnung der Schiefe, d. h. die Anzahl der Handelstage im Beobachtungszeitraum. Wenn der Beobachtungszeitraum beispielsweise 6 Monate beträgt, ist T die Anzahl der Handelstage im 6-Monats-Zeitraum.
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Die tägliche Rendite des i-ten Vermögenswerts am t-ten Tag. Die Berechnungsformel lautet: $r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$, wobei $P_{it}$ der Schlusskurs des i-ten Vermögenswerts am t-ten Tag ist.
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Die durchschnittliche tägliche Rendite des i-ten Vermögenswerts im Zeitfenster T wird wie folgt berechnet: $\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$.
factor.explanation
Der Faktor der rollierenden Rendite-Schiefe spiegelt die Asymmetrie der Renditeverteilung eines Vermögenswerts wider. Eine positive Schiefe bedeutet, dass der rechte Rand der Renditeverteilung länger ist, d. h. die Wahrscheinlichkeit extremer positiver Renditen ist relativ hoch. Umgekehrt bedeutet eine negative Schiefe, dass der linke Rand der Renditeverteilung länger ist und die Wahrscheinlichkeit extremer negativer Renditen höher ist. Dieser Faktor korreliert in der Regel negativ mit der erwarteten Rendite von Aktien. Dies könnte daran liegen, dass Anleger Vermögenswerte mit positiver Schiefe bevorzugen, was zu deren Überbewertung und damit zu geringeren erwarteten zukünftigen Renditen führt. Der Schiefefaktor wird im Allgemeinen als eine der Erscheinungsformen von Low-Risk-Anomalien angesehen, aber seine Wirkung kann durch mehrere Faktoren wie Marktstimmung und Anlegerverhalten beeinflusst werden. Daher sollte er bei der Verwendung mit anderen Faktoren zur umfassenden Betrachtung kombiniert werden. Darüber hinaus ist die Wahl eines geeigneten Zeitfensters T entscheidend, um den Schiefeeffekt zu erfassen.