El factor de la proporción del volumen de negociación al final del día está correlacionado negativamente con los rendimientos futuros de las acciones, es decir, cuanto mayor sea la proporción del volumen de negociación al final del día, menores tenderán a ser los rendimientos futuros de las acciones. Este fenómeno puede deberse a los dos puntos siguientes: 1. La negociación al final del día suele ser muy especulativa y susceptible a la manipulación de precios, lo que hace que los precios se desvíen de su valor intrínseco; 2. Debido a las diferencias en las preferencias de riesgo y la adquisición de información, los operadores no informados (como los inversores minoristas) tienden a operar al final del día, mientras que los operadores informados (como las instituciones) tienden a operar por la mañana. Por lo tanto, la proporción del volumen de negociación al final del día puede utilizarse como un indicador eficaz para medir el sentimiento del mercado y el comportamiento de los inversores, y refleja las diferencias de comportamiento entre los distintos tipos de operadores en el mercado. Este factor puede utilizarse para construir un modelo cuantitativo de selección de acciones para captar el comportamiento irracional del mercado y mejorar los rendimientos de la cartera.