Beta de Riesgo a la Baja
factor.formula
Beta de Riesgo a la Baja:
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La secuencia de rendimientos mensuales de la acción i durante los últimos K meses. El rendimiento mensual se calcula capitalizando los rendimientos diarios del mes.
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La serie de rendimientos mensuales de un índice de mercado (por ejemplo, CSI 300 o S&P 500) durante los últimos K meses. El rendimiento mensual se calcula capitalizando los rendimientos diarios del mes.
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La media aritmética de los rendimientos diarios de un índice de mercado durante los últimos K meses, utilizada para distinguir los límites entre las subidas y bajadas del mercado.
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La ventana de tiempo para el retrocálculo del beta de riesgo a la baja suele establecerse en 12 meses. Para garantizar la solidez del cálculo, el número de días de negociación en la ventana de tiempo no debe ser inferior a 50.
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La covarianza del rendimiento mensual de la acción i con el rendimiento mensual del mercado, asumiendo que el rendimiento mensual del mercado es menor que su media de rendimiento diario $\mu_m$ durante los últimos K meses. Esto representa el movimiento conjunto de los rendimientos de las acciones y del mercado cuando este cae.
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La varianza del rendimiento mensual del mercado cuando es menor que su media diaria $\mu_m$ durante los últimos K meses. Esto representa el grado de volatilidad cuando el mercado cae.
factor.explanation
El beta de riesgo a la baja se centra en medir la sensibilidad de los rendimientos de acciones individuales a los rendimientos del mercado cuando este cae. Puede capturar mejor los riesgos a la baja que preocupan a los inversores que el beta tradicional. Específicamente, calcula la covarianza entre los rendimientos mensuales de las acciones individuales y los rendimientos mensuales del mercado bajo la condición de que los rendimientos mensuales del mercado sean menores que su promedio histórico diario de rendimientos, y la divide por la varianza de los rendimientos mensuales del mercado. Al excluir los meses en que el mercado sube, el beta de riesgo a la baja puede reflejar con mayor precisión la exposición al riesgo sistemático de las acciones cuando el mercado cae. Por lo tanto, este factor se utiliza a menudo para construir estrategias de gestión de riesgos y cobertura, y estudios empíricos han confirmado que tiene una prima de riesgo a la baja significativa.