El Valor en Riesgo (VaR) es una herramienta para medir el riesgo de mercado. Cuantifica la pérdida máxima posible de un activo financiero o cartera durante un período de tenencia específico (( \Delta t) ) con un nivel de confianza dado (( \alpha ) ). Más específicamente, el VaR responde a la pregunta: ¿Cuál es la probabilidad (1 - α) de que perdamos más de cierta cantidad en el futuro? Por ejemplo, un VaR de 1 millón de yuanes con un nivel de confianza del 95% significa que en el futuro, estamos 95% seguros de que no perderemos más de 1 millón de yuanes, pero también significa que existe una probabilidad del 5% de que perdamos más de 1 millón de yuanes. El cálculo del modelo VaR generalmente requiere la consideración de la distribución de los rendimientos de los activos, por ejemplo, se puede estimar a través de la simulación de datos históricos, la simulación de Monte Carlo o métodos paramétricos (como el supuesto de distribución normal). Cabe destacar que el VaR es una medida de riesgo de cola que se centra en la cola de la distribución de pérdidas sin describir la magnitud de la pérdida que excede el VaR.