چولگی بازده درون روزانه
factor.formula
چولگی بازده درون روزانه (IntraDaySkewness، $ISkew_i$):
واریانس تحقق یافته درون روزانه ($RV_{ar_i}$):
در اینجا:
- :
بازده لگاریتمی سهم i در بازه زمانی jام است. بازه زمانی معمولاً 1 دقیقه یا 5 دقیقه است که نشان دهنده تغییرات قیمت با فرکانس بالا در طول روز است.
- :
میانگین بازده لگاریتمی سهام i در یک بازه زمانی مشخص (مانند کل روز) است که به صورت $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$ محاسبه می شود.
- :
تعداد مشاهدات بازده استفاده شده برای محاسبه چولگی بازده درون روزانه است. به عنوان مثال، اگر از داده های بازده 1 دقیقه ای استفاده شود و روز معاملاتی 240 دقیقه باشد، N معمولاً 240 است. اگر انتخاب سهام ماهانه باشد، داده های 20 روز معاملاتی گذشته برای محاسبه جداگانه چولگی درون روزانه انتخاب می شود و سپس 20 مقدار چولگی میانگین گیری می شوند.
factor.explanation
چولگی بازده درون روزانه، عدم تقارن توزیع بازده سهام در طول یک روز را توصیف می کند و منعکس کننده ویژگی های مورفولوژیکی نوسانات قیمت درون روزانه است. چولگی مثبت به این معنی است که دم سمت راست توزیع بازده طولانی تر است، یعنی احتمال بازده های مثبت بزرگتر بیشتر است. چولگی منفی به این معنی است که دم سمت چپ توزیع بازده طولانی تر است، یعنی احتمال بازده های منفی بزرگتر بیشتر است. این عامل نشان دهنده انتظارات سرمایه گذاران از روند درون روزانه سهام و الگوهای رفتاری معاملاتی است و شاخص مهمی برای درک ویژگی های خردساختاری درون روزانه است. مطالعات تجربی نشان داده اند که چولگی بازده درون روزانه کمتر معمولاً نشان می دهد که سهام ممکن است در آینده عملکرد بهتری داشته باشد و این همبستگی منفی ممکن است مربوط به احساسات سرمایه گذاران و صرف ریسک باشد.