La Valeur à Risque (VaR) est un outil de mesure du risque de marché. Elle quantifie la perte maximale possible d'un actif financier ou d'un portefeuille sur une période de détention spécifique (( \Delta t) ) à un niveau de confiance donné (( \alpha ) ). Plus précisément, la VaR répond à la question suivante : Quelle est la probabilité (1 - α) que nous perdions plus qu'un certain montant dans le futur ? Par exemple, une VaR de 1 million de yuans à un niveau de confiance de 95 % signifie qu'à l'avenir, nous sommes sûrs à 95 % de ne pas perdre plus de 1 million de yuans, mais cela signifie également qu'il y a une probabilité de 5 % que nous perdions plus de 1 million de yuans. Le calcul du modèle VaR nécessite généralement de prendre en compte la distribution des rendements des actifs, par exemple, il peut être estimé par simulation de données historiques, simulation de Monte Carlo ou méthodes paramétriques (telles que l'hypothèse de la distribution normale). Il est important de noter que la VaR est une mesure du risque de queue qui se concentre sur la queue de la distribution des pertes sans décrire l'ampleur de la perte dépassant la VaR.