Kemiringan Return Intrahari
factor.formula
Kemiringan return intrahari (IntraDaySkewness, $ISkew_i$):
Varians Terealisasi Intrahari (RV_{ar_i}$):
dengan:
- :
adalah return logaritmik saham i pada interval waktu ke-j. Interval waktu biasanya 1 menit atau 5 menit, yang mewakili perubahan harga frekuensi tinggi dalam sehari.
- :
adalah rata-rata return logaritmik saham i dalam periode waktu tertentu (seperti sepanjang hari), dihitung sebagai $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
- :
Jumlah observasi return yang digunakan untuk menghitung kemiringan return intrahari. Misalnya, jika data return 1 menit digunakan dan hari perdagangan adalah 240 menit, N biasanya 240. Jika pemilihan saham bulanan, data 20 hari perdagangan terakhir dipilih untuk menghitung kemiringan intrahari secara terpisah, dan kemudian 20 nilai kemiringan tersebut dirata-ratakan.
factor.explanation
Kemiringan return intrahari menggambarkan asimetri distribusi return saham dalam sehari dan mencerminkan karakteristik morfologi fluktuasi harga intrahari. Kemiringan positif berarti ekor kanan distribusi return lebih panjang, yaitu kemungkinan return positif besar lebih tinggi; kemiringan negatif berarti ekor kiri distribusi return lebih panjang, yaitu kemungkinan return negatif besar lebih tinggi. Faktor ini menyiratkan ekspektasi investor terhadap tren intrahari saham dan pola perilaku perdagangan, dan merupakan indikator penting untuk menangkap karakteristik mikrostruktur intrahari. Studi empiris menunjukkan bahwa kemiringan return intrahari yang lebih rendah biasanya mengindikasikan bahwa saham mungkin memiliki kinerja yang lebih baik di masa depan, dan korelasi negatif ini mungkin terkait dengan sentimen investor dan premi risiko.