最低リターンファクターは、過去Kヶ月間における資産の最悪のパフォーマンスを捉えるように設計されています。これは従来のボラティリティ指標とは異なり、極端なマイナスリターンのリスクに焦点を当てています。研究によると、最低リターンが高い資産は、テールリスクが低い、つまり、不利な市場環境下で極端な損失を被る可能性が低いことを意味する可能性があります。このファクターは、投資家の極端なリスク選好のプロキシ指標と見なすことができます。投資家は、極端なマイナスリターンのリスクを負う資産に対してより高い期待リターンを要求する傾向があり、最低リターンが高い資産は期待リターンが低い可能性があります。したがって、最低リターンを使用して、投資家のリスク選好により適したリスク調整済みの投資ポートフォリオを構築できます。また、このファクターはリスク管理にも応用価値があり、最低リターンを監視することで、極端なリスクに直面する可能性のある資産をタイムリーに特定できます。