ローリングイールド歪度
感情的要因技術的要因
factor.formula
日次リターンの歪度計算式は次のとおりです:
式中:
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歪度を計算するための時間窓のサイズで、ルックバック期間における取引日数です。たとえば、ルックバック期間が6ヶ月の場合、Tは6ヶ月間の取引日数となります。
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t日目のi番目の資産の日次リターン。計算式は、$r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$、ここで$P_{it}$はt日目のi番目の資産の終値です。
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時間窓Tにおけるi番目の資産の平均日次リターンで、次のように計算されます：$\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$。
factor.explanation
ローリングイールド歪度ファクターは、資産のイールド分布の非対称性を反映します。正の歪度は、イールド分布の右側の裾が長いことを意味し、つまり、極端なプラスのリターンが発生する確率が比較的高いことを示します。逆に、負の歪度は、イールド分布の左側の裾が長く、極端なマイナスのリターンが発生する確率が高いことを意味します。このファクターは通常、株式の期待リターンと負の相関があります。これは、投資家が正の歪度を持つ資産を好むため、それらが過大評価され、結果として将来の期待リターンが低下する可能性があるためです。歪度ファクターは一般的に、低リスク異常の一つの現れと見なされていますが、その効果は市場センチメントや投資家の行動など、複数の要因の影響を受ける可能性があります。したがって、使用する際には他のファクターと組み合わせて総合的に考慮する必要があります。さらに、適切な時間窓Tを選択することも、歪度効果を捉えるために非常に重要です。