고유 수익
factor.formula
고유 수익 요소 계산 공식:
파마-프렌치 3요인 모델 회귀:
여기서:
- :
시간 t에서의 주식 i의 수익률이며, 일반적으로 로그 값으로 표시됩니다.
- :
주식 i의 절편 항으로, 3요인 모델로 설명할 수 없는 주식의 평균 초과 수익률을 나타냅니다.
- :
시간 t에서의 시장 위험 프리미엄 요소로, 일반적으로 시장 포트폴리오 수익률에서 무위험 이자율을 뺀 값입니다.
- :
시간 t에서의 규모 위험 요소로, 소형주 수익률과 대형주 수익률의 차이를 나타냅니다.
- :
시간 t에서의 가치 위험 요소로, 장부가-시장 가치 비율이 높은 주식의 수익률과 낮은 주식의 수익률의 차이를 나타냅니다.
- :
시간 t에서의 주식 i의 잔차 항으로, 3요인 모델로 설명할 수 없는 주식 수익률의 특이 위험을 나타냅니다.
- :
회귀 모델의 적합도로, 0에서 1 사이의 값을 가지며, 파마-프렌치 3요인 모델의 주식 수익률에 대한 설명력을 나타냅니다.
- :
시장 위험 요소에 대한 주식 i의 민감도입니다.
- :
규모 위험 요소에 대한 주식 i의 민감도입니다.
- :
가치 위험 요소에 대한 주식 i의 민감도입니다.
factor.explanation
고유 수익률 요소는 시장, 규모, 가치라는 세 가지 일반적인 스타일 요소로 설명할 수 없는 개별 주식 수익률의 부분을 반영합니다. 이 부분은 일반적으로 회사 펀더멘털 또는 투자자 심리와 관련된 수익으로 간주됩니다. 요소 값이 높을수록 주식 수익률의 고유성이 강해지고, 전체 시장 스타일과의 상관관계가 낮아지며, 개별 주식 자체의 요소에 영향을 받을 가능성이 높아집니다. 이 요소는 일반적으로 주가의 투기적 성격을 측정하는 것으로 간주됩니다. 특정 수익률이 높은 주식은 과거 기간 동안 과도한 투기를 보였을 수 있으며, 가격 변동은 시장 심리, 정보 비대칭 등과 같은 비합리적인 요소를 더 많이 반영할 수 있습니다. 양적 거래 전략에서 이 요소는 특정 수익률을 가진 주식을 스크리닝하거나 시장 위험을 헤지할 수 있는 투자 포트폴리오를 구축하는 데 사용할 수 있습니다.