체계적 위험 노출도 (시장 베타)
factor.formula
베타 계수 계산 공식:
CAPM 모델:
여기서:
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과거 K개월 동안 주식 i의 월별 수익률이며 다음과 같이 계산됩니다. $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, 여기서 $P_{i,t}$는 t월 말 주식 i의 종가입니다.
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과거 K개월 동안의 시장 월별 수익률로, 일반적으로 시장 지수(예: CSI 300 지수, S&P 500 지수 등)의 수익률로 나타냅니다. 계산 공식은 $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$이며, 여기서 $I_{t}$는 t월 말 시장 지수의 종가입니다.
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주식 i의 기대 수익률.
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시장 포트폴리오의 기대 수익률.
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무위험 이자율은 일반적으로 단기 국채 수익률로 나타냅니다. 예를 들어, 동일 기간의 국채 만기수익률을 연율화하여 월별 수익률로 변환하여 사용할 수 있습니다.
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주식 i의 월별 수익률 $r_i$와 시장 월별 수익률 $r_m$ 사이의 공분산으로, 같은 방향으로 움직이는 정도를 측정합니다.
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시장 월별 수익률 $r_m$의 분산으로, 시장 수익률의 변동성을 측정합니다.
factor.explanation
체계적 위험 노출도(시장 베타)는 개별 주식 수익률이 전체 시장 수익률 변동에 얼마나 민감하게 반응하는지를 나타내며, 주식의 체계적 위험을 측정하는 중요한 지표입니다. 베타 값이 1보다 큰 주식은 일반적으로 시장 평균보다 높은 수익률 변동성을 가지며, 고위험 고수익 유형에 속합니다. 베타 값이 1보다 작은 주식은 일반적으로 시장 평균보다 낮은 수익률 변동성을 가지며, 저위험 저수익 유형에 속합니다. 베타 값이 1인 주식은 시장 평균과 일치하는 수익률 변동성을 가집니다. CAPM 모델은 시장 베타가 주식의 기대 수익률과 양의 상관관계를 가진다고 가정합니다. 즉, 베타 값이 높을수록 주식의 기대 수익률이 높아지고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 실제 적용에서는 롤링 계산을 통해 주식의 베타 값 변화를 동적으로 추적할 수 있습니다. CAPM 모델은 이론적인 모델이며, 실제 시장에서는 개별 주식의 특이 위험, 투자자 심리 등 다양한 요인으로 인해 실제 수익률과 CAPM 모델의 예측값 사이에 편차가 발생할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.