VaR(Value at Risk)는 시장 위험을 측정하는 도구입니다. 특정 보유 기간( ( \Delta t) ) 동안 주어진 신뢰 수준( ( \alpha ) )에서 금융 자산 또는 포트폴리오의 최대 손실 가능성을 정량화합니다. 보다 구체적으로 VaR은 다음과 같은 질문에 답합니다. 미래에 특정 금액 이상을 잃을 확률(1 - α)은 얼마입니까? 예를 들어, 95% 신뢰 수준에서 100만 위안의 VaR은 미래에 100만 위안 이상을 잃지 않을 것이라고 95% 확신하지만 100만 위안 이상을 잃을 확률이 5%라는 의미이기도 합니다. VaR 모델 계산은 일반적으로 자산 수익률 분포를 고려해야 합니다. 예를 들어 과거 데이터 시뮬레이션, 몬테카를로 시뮬레이션 또는 모수적 방법(예: 정규 분포 가정)을 통해 추정할 수 있습니다. VaR은 VaR을 초과하는 손실 규모를 설명하지 않고 손실 분포의 꼬리에 초점을 맞춘 꼬리 위험 측정이라는 점에 유의해야 합니다.