Kejutan Ketaktunaian Amihud
factor.formula
Formula pengiraan faktor impak ketaktunaian Amihud adalah seperti berikut:
di mana:
- :
adalah faktor ketaktunaian Amihud bagi saham i pada bulan t. Faktor ketaktunaian Amihud ($ILLIQ_{i,t}$) biasanya ditakrifkan sebagai purata nisbah pulangan mutlak harian kepada volum dagangan harian saham i pada bulan t. Formulanya ialah: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, di mana $R_{i,d}$ mewakili pulangan saham i pada hari ke-d bulan t, $V_{i,d}$ mewakili volum dagangan saham i pada hari ke-d bulan t (biasanya diukur dalam jumlah atau bilangan saham), dan D mewakili jumlah hari dagangan dalam bulan t. Semakin tinggi nilainya, semakin buruk kecairan saham tersebut.
- :
adalah nilai purata faktor ketaktunaian Amihud bagi saham i dalam 12 bulan yang lalu. Ia dikira dengan menjumlahkan faktor ketaktunaian Amihud ($ILLIQ_{i,m}$) bagi saham i dalam setiap 12 bulan dari t-12 hingga t-1, dan kemudian dibahagi dengan 12. Formulanya ialah: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Nilai ini mencerminkan tahap kecairan purata saham dalam tahun yang lalu.
factor.explanation
Faktor Kejutan Ketaktunaian Amihud (LIQU) dikira sebagai Faktor Ketaktunaian Amihud semasa tolak purata Faktor Ketaktunaian Amihud sepanjang 12 bulan yang lalu, dengan tanda negatif. Idea utama faktor ini adalah apabila kejutan ketaktunaian adalah negatif (iaitu, $LIQU_{i,t}$ adalah negatif), ini bermakna tahap ketaktunaian semasa adalah lebih tinggi daripada tahap purata tahun lalu, iaitu, kecairan pasaran sedang menurun, dan pelabur akan menuntut premium risiko yang lebih tinggi, supaya pulangan saham masa depan mungkin meningkat. Sebaliknya, apabila kejutan ketaktunaian adalah positif (iaitu, $LIQU_{i,t}$ adalah positif), ini bermakna tahap ketaktunaian semasa adalah lebih rendah daripada tahap purata tahun lalu, iaitu, kecairan pasaran sedang meningkat, dan risiko kecairan yang ditanggung oleh pelabur berkurangan, yang mungkin menyebabkan penurunan dalam pulangan aset masa depan. Oleh itu, faktor ini boleh digunakan untuk menangkap potensi peluang pelaburan yang disebabkan oleh perubahan dalam kecairan. Selain itu, disebabkan tindak balas pasaran yang tidak mencukupi terhadap kejutan kecairan, harga sering gagal untuk mencerminkan sepenuhnya impak perubahan kecairan dalam jangka pendek, yang juga memberikan peluang untuk menggunakan faktor ini untuk membina strategi perdagangan kuantitatif. Perlu diingatkan bahawa faktor ini mempunyai sifat pembalikan, iaitu, apabila kejutan kecairan adalah negatif, pulangan saham masa depan yang dijangka adalah positif, dan sebaliknya.