Pekali Variasi Ketidaklikuidan
factor.formula
ILLIQ (Ketidaklikuidan Amihud):
Pekali variasi ketidaklikuidan CVILLIQ:
dalam:
- :
Jumlah dagangan saham i pada masa t, biasanya dinyatakan sebagai jumlah transaksi (dalam RMB atau mata wang lain), mencerminkan aktiviti pasaran pada masa itu.
- :
Kadar pulangan saham i pada masa t, biasanya kadar pulangan mudah atau kadar pulangan logaritma, yang mewakili magnitud perubahan harga saham pada masa itu.
- :
Jendela masa untuk mengira pekali variasi ialah 20 hari dagangan yang lalu. Pilihan jendela masa akan mempengaruhi hasil akhir. Apabila memilih, kesesuaian dan ketepatan masa faktor harus dipertimbangkan.
- :
Sisihan piawai indeks ketidaklikuidan ILLIQ saham i dalam jendela masa yang ditetapkan mengukur ketidakstabilan indeks ILLIQ dalam jendela masa tersebut. Semakin besar sisihan piawai, semakin tinggi ketidakstabilan ketidaklikuidan, dan sebaliknya.
- :
Nilai purata penunjuk ketidaklikuidan ILLIQ saham i dalam jendela masa yang ditetapkan mencerminkan tahap purata ketidaklikuidan saham dalam tempoh jendela tersebut.
factor.explanation
Pekali variasi ketidaklikuidan (CVILLIQ) mengukur ketidakstabilan indeks ketidaklikuidan (ILLIQ) saham dalam tempoh masa tertentu. Nilai CVILLIQ yang lebih tinggi bermakna ketidaklikuidan saham lebih tidak stabil, iaitu, terdapat ketidakpastian yang lebih tinggi dalam kos impak pasaran (contohnya, turun naik harga disebabkan oleh ketidaklikuidan) yang dihadapi apabila membeli atau menjual saham tersebut. Oleh itu, pelabur mungkin memerlukan premium risiko yang lebih tinggi untuk mengimbangi ketidakpastian ini. Penunjuk ini boleh digunakan untuk mengenal pasti saham yang kos transaksinya mungkin tidak stabil, atau sebagai input untuk mengukur risiko dalam model kuantitatif.
Secara khususnya, pekali variasi ketidaklikuidan yang lebih tinggi mungkin membayangkan risiko berikut:
- Ketidakpastian kos transaksi yang lebih tinggi: Kos transaksi yang dihadapi oleh pelabur apabila membeli dan menjual saham mungkin lebih tidak stabil dan sukar untuk diramalkan.
- Risiko impak harga yang lebih tinggi: Transaksi yang lebih besar mungkin mempunyai impak yang signifikan terhadap harga saham, yang menyebabkan kos transaksi implisit yang lebih tinggi.
- Risiko kecairan yang lebih rendah: Apabila kecairan lemah, pelabur mungkin tidak dapat berdagang dengan cepat pada harga yang dikehendaki, atau bahkan tidak dapat menjual saham tersebut.
Secara umumnya, faktor ini merakamkan perubahan dinamik dalam risiko kecairan saham, mencerminkan tahap geseran transaksi di pasaran, dan boleh berfungsi sebagai rujukan penting untuk pengurusan risiko dan strategi pemilihan saham.