Pulangan Minimum (MinReturn)
factor.formula
MinReturn = -min(R_t, R_{t-1}, ..., R_{t-K+1})
Formula ini mengira nilai minimum urutan pulangan harian K bulan yang lalu dan mengambil nombor negatif. Tujuan mengambil nombor negatif adalah untuk menjadikan nilai pulangan minimum lebih besar, lebih kecil risiko negatif ekstrem yang diwakilinya, menjadikan makna faktor lebih intuitif.
- :
Faktor kadar pulangan minimum
- :
Kadar pulangan aset pada hari t
- :
Tempoh tetingkap imbas balik mewakili K bulan yang lalu, biasanya dalam bulan semula jadi, seperti 3 bulan, 6 bulan, 12 bulan, dll.
- :
Fungsi minimum
factor.explanation
Faktor pulangan minimum direka untuk menangkap prestasi terburuk sesuatu aset dalam K bulan yang lalu. Ia berbeza daripada penunjuk ketaktentuan tradisional dan memberi tumpuan kepada risiko pulangan negatif yang ekstrem. Kajian menunjukkan bahawa aset dengan pulangan minimum yang lebih tinggi mungkin bermakna ia mempunyai risiko ekor yang lebih rendah, iaitu, ia kurang berkemungkinan mengalami kerugian ekstrem dalam keadaan pasaran yang buruk. Faktor ini boleh dianggap sebagai penunjuk proksi keutamaan risiko ekstrem pelabur. Pelabur cenderung untuk memerlukan pulangan jangkaan yang lebih tinggi untuk aset yang menanggung risiko pulangan negatif ekstrem, manakala aset dengan pulangan minimum yang lebih tinggi mungkin mempunyai pulangan jangkaan yang lebih rendah. Oleh itu, pulangan minimum boleh digunakan untuk membina portfolio pelaburan yang diselaraskan risiko untuk lebih sesuai dengan keutamaan risiko pelabur. Di samping itu, faktor ini juga mempunyai nilai aplikasi dalam pengurusan risiko, dan aset yang mungkin menghadapi risiko ekstrem dapat dikenal pasti dalam masa yang tepat dengan memantau pulangan minimum.