Faktor Intensiti Asimetri Maklumat Intrahari
factor.formula
1. Kira pulangan harian:
a. Pulangan semalaman saham individu:
b. Pulangan semalaman indeks:
c. Pulangan saham petang harian:
d. Pulangan indeks petang harian:
2. Kira sebutan sisa:
a. Lakukan regresi linear pada pulangan semalaman saham individu dan indeks untuk menghapuskan kesan kemeruapan pasaran keseluruhan:
Dapatkan sisa pulangan semalaman:
b. Lakukan regresi linear pada pulangan petang saham individu dan indeks untuk menghapuskan kesan kemeruapan pasaran keseluruhan:
Dapatkan sisa keuntungan petang:
3. Kira perbezaan antara sisa semalaman dan petang harian:
4. Bina statistik stat:
a. Kira min δ:
b. Kira sisihan piawai δ:
c. Menggunakan min dan sisihan piawai di atas, kira statistik T untuk mengukur kepentingan perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan petang:
5. Hapuskan kesan faktor momentum:
a. Lakukan regresi keratan rentas statistik stat pada faktor momentum (pulangan 20 hari yang lalu) untuk menghapuskan kesan momentum:
b. Sebutan sisa ε yang diperoleh daripada regresi ialah faktor intensiti asimetri maklumat intrahari.
dalam:
- :
Kadar pulangan semalaman saham individu pada hari ke-i biasanya merujuk kepada kadar pulangan harga pembukaan hari berbanding harga penutup hari sebelumnya. Definisi yang lebih tepat boleh diselaraskan berdasarkan data dagangan sebenar.
- :
Pulangan semalaman indeks pada hari ke-i sepadan dengan pulangan semalaman saham individu, dan definisinya harus kekal konsisten.
- :
Kadar pulangan saham individu dalam sesi petang pada hari ke-i biasanya ditakrifkan sebagai kadar pulangan harga dari pembukaan hingga penutupan sesi petang. Definisi tempoh masa tertentu perlu diselaraskan dengan tepat mengikut masa dagangan sebenar bursa.
- :
Kadar pulangan indeks pada waktu petang pada hari ke-i sepadan dengan kadar pulangan saham individu pada waktu petang, dan definisinya harus kekal konsisten.
- :
Sebutan pintasan dalam regresi linear mewakili nilai jangkaan pulangan saham individu apabila pulangan indeks pasaran adalah sifar.
- :
Pekali regresi dalam regresi linear menunjukkan perubahan jangkaan dalam pulangan saham individu apabila pulangan indeks berubah sebanyak satu unit.
- :
Sebutan sisa model regresi pulangan semalaman saham individu pada hari ke-i mewakili bahagian pulangan semalaman saham individu yang tidak dapat dijelaskan oleh model. Sebutan sisa ini boleh difahami sebagai maklumat pulangan semalaman saham individu selepas menghapuskan kesan pasaran.
- :
Sebutan sisa model regresi pulangan petang saham individu pada hari ke-i mewakili bahagian pulangan petang saham individu yang tidak dapat dijelaskan oleh model, yang boleh difahami sebagai maklumat pulangan petang saham individu selepas menghapuskan kesan pasaran.
- :
Perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan sisa pulangan petang pada hari i digunakan untuk menangkap perbezaan dalam corak pulangan intrahari, yang mungkin mencerminkan tahap asimetri maklumat intrahari.
- :
Min δ mewakili tahap purata perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan petang dalam tempoh masa (cth., N hari), yang mewakili corak pulangan intrahari keseluruhan.
- :
Sisihan piawai δ mengukur kemeruapan perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan petang dalam tempoh masa, yang mencerminkan kestabilan corak pulangan intrahari.
- :
Saiz sampel yang digunakan semasa mengira min dan sisihan piawai, biasanya merujuk kepada saiz tetingkap masa. Lebih besar saiz sampel, lebih stabil hasil statistik.
- :
Statistik T untuk saham j digunakan untuk menilai kepentingan perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan petang. Lebih besar nilai mutlaknya, lebih ketara perbezaannya, yang mungkin menunjukkan bahawa saham lebih kuat dipengaruhi oleh asimetri maklumat.
- :
Kadar pulangan saham j dalam 20 hari dagangan yang lalu digunakan untuk mengawal kesan momentum. Di sini, 20 hari ialah tempoh tetingkap yang biasa digunakan dan boleh diselaraskan mengikut keadaan sebenar.
- :
Sisa regresi saham j mewakili isyarat pulangan unik yang disebabkan oleh asimetri maklumat intrahari selepas mengeluarkan kesan momentum. Nilai ini ialah nilai faktor intensiti asimetri maklumat intrahari akhir.
factor.explanation
Faktor ini berdasarkan andaian bahawa pedagang yang berpengetahuan lebih aktif pada waktu pagi, dan membina penunjuk kuantitatif untuk mencirikan tahap asimetri maklumat dalam pasaran saham. Faktor APM yang dipertingkatkan menggunakan pulangan semalaman dan bukan pulangan pagi untuk menangkap dengan lebih baik kesan pendedahan maklumat pra-pasaran terhadap harga. Kemeruapan pasaran dihapuskan melalui regresi linear, dan statistik T digabungkan untuk mengukur kepentingan perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan petang. Kesan momentum selanjutnya dihapuskan melalui regresi keratan rentas untuk mendapatkan faktor intensiti asimetri maklumat intrahari akhir, yang boleh digunakan dalam strategi pemilihan saham kuantitatif untuk membantu mengenal pasti saham yang mungkin mempunyai kelebihan maklumat. Faktor ini boleh digunakan dalam kombinasi dengan faktor asas lain, faktor teknikal, dan lain-lain untuk membina model berbilang faktor.