Kepencongan pulangan intrahari
factor.formula
Kepencongan pulangan intrahari (IntraDaySkewness, $ISkew_i$):
Varians Terealisasi Intrahari (RV_{ar_i}$):
dalam:
- :
ialah pulangan logaritma saham i dalam selang masa ke-j. Selang masa biasanya 1 minit atau 5 minit, mewakili perubahan harga frekuensi tinggi dalam sehari.
- :
ialah purata pulangan logaritma saham i dalam tempoh masa yang ditetapkan (seperti sepanjang hari), dikira sebagai $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
- :
Bilangan cerapan pulangan yang digunakan untuk mengira kepencongan pulangan intrahari. Contohnya, jika data pulangan 1 minit digunakan dan hari dagangan ialah 240 minit, N biasanya ialah 240. Jika ia adalah pemilihan saham bulanan, data 20 hari dagangan yang lalu dipilih untuk mengira kepencongan intrahari secara berasingan, dan kemudian 20 nilai kepencongan dipuratakan.
factor.explanation
Kepencongan pulangan intrahari menggambarkan ketidaksimetrian taburan pulangan saham dalam sehari dan mencerminkan ciri-ciri morfologi turun naik harga intrahari. Kepencongan positif bermakna ekor kanan taburan pulangan lebih panjang, iaitu, kemungkinan pulangan positif yang besar adalah lebih tinggi; kepencongan negatif bermakna ekor kiri taburan pulangan lebih panjang, iaitu, kemungkinan pulangan negatif yang besar adalah lebih tinggi. Faktor ini membayangkan jangkaan pelabur terhadap aliran intrahari saham dan corak tingkah laku perdagangan, dan merupakan penunjuk penting untuk menangkap ciri-ciri mikrostruktur intrahari. Kajian empirikal telah menunjukkan bahawa kepencongan pulangan intrahari yang lebih rendah biasanya menunjukkan bahawa saham mungkin mempunyai prestasi yang lebih baik pada masa hadapan, dan korelasi negatif ini mungkin berkaitan dengan sentimen pelabur dan premium risiko.