Factors Directory

Quantitative Trading Factors

Beta Risiko Ekor Bawah

Technical Factors

factor.formula

Model CAPM bersyarat berdasarkan peristiwa ekor bawah:

Anggaran beta risiko ekor bawah berdasarkan teori nilai ekstrem:

$\tau_j(k/n)$ - Kebarangkalian Lebih Bersama:

Dalam formula:

  • :

    Pulangan saham j pada masa t.

  • :

    Pulangan pasaran pada masa t.

  • :

    Nilai beta risiko ekor bawah saham j mewakili sensitiviti pulangan saham terhadap pulangan pasaran apabila pasaran sangat menurun.

  • :

    Ralat model

  • :

    Tahap signifikan biasanya 5%, yang bermaksud kebarangkalian pulangan pasaran kurang daripada -VaR adalah $\alpha$, iaitu, $P(R_m^t < -VaR_m(\alpha)) = \alpha$.

  • :

    Nilai VaR saham j dianggarkan menggunakan nilai ekstrem ekor bawah pulangan sejarah. $VaR_j(k/n)$ mewakili nilai negatif pulangan minimum ke-k saham j dalam n hari dagangan yang lalu, iaitu, kerugian maksimum antara k kerugian pertama. k mewakili bilangan sampel yang digunakan untuk menganggarkan VaR, yang biasanya merupakan sebahagian kecil daripada n, seperti 5%, yang sepadan dengan tahap keyakinan 5%.

  • :

    Nilai VaR pasaran dianggarkan menggunakan nilai ekstrem ekor bawah pulangan sejarah. $VaR_m(k/n)$ mewakili nilai negatif pulangan minimum ke-k pasaran dalam n hari dagangan yang lalu, iaitu, kerugian maksimum antara k kerugian pertama. k adalah sama dengan nilai k yang digunakan dalam $VaR_j(k/n)$.

  • :

    Bilangan sampel ekor yang digunakan untuk mengira VaR dan beta risiko ekor bawah biasanya sama dengan sebahagian kecil daripada n, seperti $k \approx \alpha * n$ (contohnya, apabila $\alpha=0.05$, ia bermaksud mengambil 5% kerugian terbesar dalam n hari dagangan), di mana n ialah bilangan hari dagangan dalam tempoh pengiraan.

  • :

    Fungsi penunjuk, yang adalah 1 apabila syarat dipenuhi, jika tidak ia adalah 0.

  • :

    Kebarangkalian lebih bersama saham j dan pulangan pasaran menjadi kurang daripada nilai VaR masing-masing pada masa yang sama ialah perkadaran hari dagangan dalam n hari dagangan yang lalu apabila saham j dan pulangan pasaran serentak jatuh di bawah nilai VaR masing-masing.

factor.explanation

Beta Ekor mengukur sensitiviti pulangan saham individu terhadap pulangan pasaran apabila pasaran jatuh ke tahap ekstrem, iaitu, bagaimana pulangan saham akan berubah apabila pasaran mengalami pulangan negatif ekstrem. Saham dengan beta ekor tinggi bermakna pulangan mereka mungkin jatuh lebih banyak apabila pasaran mengalami risiko penurunan ekstrem. Faktor ini boleh membantu pelabur mengenal pasti saham dengan pendedahan risiko yang lebih besar semasa turun naik pasaran yang ekstrem, dengan itu menjalankan pengurusan risiko dan peruntukan aset. Berbanding dengan beta tradisional, beta ekor memberi lebih perhatian kepada pendedahan risiko dalam situasi pasaran ekstrem dan boleh berfungsi sebagai pelengkap yang berkesan kepada penunjuk risiko tradisional.

Related Factors