Pendedahan Risiko Sistematik (Beta Pasaran)
factor.formula
Formula pengiraan pekali Beta:
Model CAPM:
dalam:
- :
Pulangan bulanan saham i dalam K bulan yang lalu dikira seperti berikut: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, di mana $P_{i,t}$ adalah harga penutup saham i pada akhir bulan t.
- :
Pulangan bulanan pasaran dalam K bulan yang lalu biasanya diwakili oleh pulangan indeks pasaran (seperti Indeks CSI 300, Indeks S&P 500, dll.). Formula pengiraannya ialah: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, di mana $I_{t}$ adalah harga penutup indeks pasaran pada akhir bulan t.
- :
Pulangan yang diharapkan bagi saham i.
- :
Pulangan yang diharapkan bagi portfolio pasaran.
- :
Kadar faedah tanpa risiko biasanya diwakili oleh hasil bon Perbendaharaan jangka pendek. Sebagai contoh, hasil kematangan tahunan bon Perbendaharaan dengan tempoh yang sama boleh digunakan dan kemudian ditukar menjadi hasil bulanan.
- :
Kovarians antara pulangan bulanan $r_i$ saham i dan pulangan pasaran bulanan $r_m$ mengukur kekuatan hubungan mereka dalam arah yang sama.
- :
Varians pulangan bulanan pasaran $r_m$ mengukur ketidakstabilan pulangan pasaran.
factor.explanation
Pendedahan risiko sistematik (Beta pasaran) mencerminkan sensitiviti pulangan saham individu terhadap turun naik dalam kadar pulangan pasaran keseluruhan dan merupakan penunjuk penting untuk mengukur risiko sistematik saham. Saham dengan nilai Beta lebih besar daripada 1 biasanya mempunyai ketidakstabilan pulangan yang lebih besar daripada purata pasaran, dan merupakan jenis berisiko tinggi dan pulangan tinggi; saham dengan nilai Beta kurang daripada 1 biasanya mempunyai ketidakstabilan pulangan yang lebih rendah daripada purata pasaran, dan merupakan jenis berisiko rendah dan pulangan rendah; saham dengan nilai Beta sama dengan 1 mempunyai ketidakstabilan pulangan yang konsisten dengan purata pasaran. Model CAPM menganggap bahawa Beta pasaran berkorelasi positif dengan pulangan yang diharapkan bagi saham, iaitu, semakin tinggi nilai Beta, semakin tinggi pulangan yang diharapkan bagi saham, dan sebaliknya. Dalam aplikasi praktikal, nilai Beta saham boleh dikesan secara dinamik melalui pengiraan bergilir. Perlu diingatkan bahawa model CAPM adalah model teori, dan mungkin terdapat pelbagai faktor di pasaran sebenar, seperti risiko idiosinkratik saham individu, sentimen pelabur, dan lain-lain, yang boleh menyebabkan penyimpangan antara pulangan sebenar dan nilai yang diramalkan oleh model CAPM.