Beta Terlaras Dimson
factor.formula
Langkah 1: Anggarkan pekali beta saham individu menggunakan model regresi berganda yang merangkumi pulangan pasaran terdahulu dan tertangguh.
Langkah 2: Jumlahkan anggaran pekali beta terdahulu, semasa dan tertangguh untuk mendapatkan beta terlaras Dimson.
dalam:
- :
Pulangan saham i pada hari d dalam tempoh masa tertentu (contohnya, K bulan).
- :
Pulangan portfolio pasaran (seperti indeks) pada hari d dalam tempoh masa tertentu (seperti K bulan).
- :
Kadar faedah bebas risiko pada hari d dalam tempoh masa tertentu (seperti K bulan). Biasanya hasil bon kerajaan atau aset berisiko rendah lain digunakan.
- :
Pulangan portfolio pasaran (seperti indeks) pada hari d-1 dalam tempoh masa tertentu (seperti K bulan). Mewakili pulangan pasaran yang tertangguh satu tempoh.
- :
Kadar bebas risiko pada hari d-1 dalam tempoh masa tertentu (contohnya, K bulan). mewakili kadar bebas risiko yang tertangguh satu tempoh.
- :
Kadar pulangan portfolio pasaran (seperti indeks) pada hari d+1 dalam tempoh masa tertentu (seperti K bulan). Ia mewakili kadar pulangan pasaran bagi tempoh hadapan.
- :
Kadar bebas risiko pada hari d+1 dalam tempoh masa tertentu (contohnya, K bulan). Mewakili kadar bebas risiko untuk tempoh hadapan.
- :
Sebutan pintasan regresi saham i mewakili pulangan lebihan jangkaan saham i apabila pulangan pasaran adalah sifar.
- :
Sensitiviti pulangan saham i terhadap pulangan pasaran yang tertangguh satu tempoh (pekali beta).
- :
Sensitiviti pulangan saham i terhadap pulangan pasaran semasa (pekali beta).
- :
Sensitiviti pulangan saham i terhadap pulangan pasaran hadapan satu tempoh (pekali beta).
- :
Sebutan baki model regresi mewakili kemeruapan pulangan saham i yang tidak dijelaskan oleh model.
- :
Panjang tempoh masa untuk mengira regresi biasanya dalam bulan (seperti 1 bulan, 6 bulan, 12 bulan). Tempoh masa mesti mengandungi sekurang-kurangnya 15 hari dagangan data untuk memastikan kebolehpercayaan hasil regresi.
- :
Nilai anggaran pekali beta pulangan saham i terhadap pulangan pasaran yang tertangguh satu tempoh, dianggarkan oleh regresi.
- :
Nilai anggaran pekali beta pulangan saham i terhadap pulangan pasaran semasa yang dianggarkan oleh regresi.
- :
Nilai anggaran pekali beta pulangan saham i terhadap pulangan pasaran satu tempoh hadapan, dianggarkan oleh regresi.
- :
Pekali beta terlaras Dimson mewakili sensitiviti saham i terhadap risiko pasaran setelah mengambil kira kesan perdagangan tak segerak.
factor.explanation
Beta terlaras Dimson membetulkan kecenderungan dalam anggaran beta yang disebabkan oleh perdagangan saham yang tidak kerap dengan memasukkan pulangan pasaran terdahulu dan tertangguh ke dalam model regresi. Pengiraan beta tradisional sering menganggap bahawa semua transaksi saham berlaku secara serentak, yang tidak benar dalam pasaran sebenar. Untuk saham tidak aktif, beta tradisional mungkin meremehkan sensitiviti mereka terhadap risiko pasaran disebabkan oleh kelambatan dalam kemas kini maklumat harga. Kaedah Dimson menyediakan penilaian risiko yang lebih tepat dengan menangkap kesan perdagangan tak segerak ini. Faktor ini sesuai untuk strategi kuantitatif yang perlu mempertimbangkan kesan kecairan, terutamanya dalam saham yang tidak aktif atau tidak cair.