Шок ликвидности Амихуда
factor.formula
Формула расчета фактора влияния неликвидности Амихуда выглядит следующим образом:
где:
- :
фактор неликвидности Амихуда для акции i в месяце t. Фактор неликвидности Амихуда ($ILLIQ_{i,t}$) обычно определяется как среднее отношение ежедневной абсолютной доходности к ежедневному объему торгов акцией i в месяце t. Его формула: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, где $R_{i,d}$ представляет доходность акции i в d-й день месяца t, $V_{i,d}$ представляет объем торгов акцией i в d-й день месяца t (обычно измеряется в сумме или количестве акций), а D представляет общее количество торговых дней в месяце t. Чем выше значение, тем хуже ликвидность акции.
- :
среднее значение фактора неликвидности Амихуда для акции i за последние 12 месяцев. Оно рассчитывается путем суммирования фактора неликвидности Амихуда ($ILLIQ_{i,m}$) акции i в каждом из 12 месяцев с t-12 по t-1, а затем деления на 12. Формула: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Это значение отражает средний уровень ликвидности акции за последний год.
factor.explanation
Фактор шока ликвидности Амихуда (LIQU) рассчитывается как текущий фактор неликвидности Амихуда минус среднее значение факторов неликвидности Амихуда за последние 12 месяцев, с отрицательным знаком. Основная идея этого фактора заключается в том, что когда шок ликвидности отрицательный (т.е. $LIQU_{i,t}$ отрицателен), это означает, что текущий уровень неликвидности выше среднего уровня за последний год, то есть ликвидность рынка снижается, и инвесторы будут требовать более высокую премию за риск, так что будущая доходность акций может вырасти. И наоборот, когда шок ликвидности положительный (т.е. $LIQU_{i,t}$ положителен), это означает, что текущий уровень неликвидности ниже среднего уровня за последний год, то есть ликвидность рынка растет, и риск ликвидности, который несут инвесторы, снижается, что может привести к снижению будущей доходности активов. Следовательно, этот фактор можно использовать для выявления потенциальных инвестиционных возможностей, вызванных изменениями ликвидности. Кроме того, из-за недостаточной реакции рынка на шоки ликвидности цены часто не полностью отражают влияние изменений ликвидности в краткосрочной перспективе, что также предоставляет возможности для использования этого фактора для построения количественных торговых стратегий. Следует отметить, что этот фактор имеет обратный характер, то есть, когда шок ликвидности отрицательный, ожидаемая будущая доходность акций положительная, и наоборот.