Коэффициент вариации неликвидности
factor.formula
ILLIQ (неликвидность Амихуда):
Коэффициент вариации неликвидности CVILLIQ:
где:
- :
Объем торгов акцией i в момент времени t, обычно выражается в виде суммы сделки (в юанях или другой валюте), отражает рыночную активность в этот момент.
- :
Норма доходности акции i в момент времени t, обычно простая норма доходности или логарифмическая норма доходности, которая представляет собой величину изменения цены акции в этот момент.
- :
Временным окном для расчета коэффициента вариации являются последние 20 торговых дней. Выбор временного окна повлияет на конечный результат. При выборе следует учитывать применимость и своевременность факторов.
- :
Cреднеквадратическое отклонение индекса неликвидности ILLIQ акции i в пределах указанного временного окна, измеряет волатильность индекса ILLIQ в пределах временного окна. Чем больше среднеквадратическое отклонение, тем выше волатильность неликвидности, и наоборот.
- :
Cреднее значение показателя неликвидности ILLIQ акции i в пределах указанного временного окна, отражает средний уровень неликвидности акции в течение периода окна.
factor.explanation
Коэффициент вариации неликвидности (CVILLIQ) измеряет волатильность индекса неликвидности (ILLIQ) акции за определенный период времени. Более высокое значение CVILLIQ означает, что неликвидность акции более волатильна, то есть существует большая неопределенность в стоимости рыночного воздействия (например, колебания цен из-за неликвидности), возникающей при покупке или продаже акции. Следовательно, инвесторы могут требовать более высокую премию за риск для компенсации этой неопределенности. Этот показатель можно использовать для выявления акций, транзакционные издержки которых могут быть нестабильными, или в качестве входных данных для измерения риска в количественных моделях.
В частности, более высокий коэффициент вариации неликвидности может подразумевать следующие риски:
- Более высокая неопределенность транзакционных издержек: Транзакционные издержки, с которыми сталкиваются инвесторы при покупке и продаже акций, могут быть более волатильными и трудно предсказуемыми.
- Более высокий риск ценового воздействия: Более крупные транзакции могут оказать значительное влияние на цены акций, что приведет к более высоким неявным транзакционным издержкам.
- Более низкий риск ликвидности: Когда ликвидность низкая, инвесторы могут не иметь возможности быстро торговать по желаемой цене или даже не иметь возможности продать акции.
В целом, этот фактор отражает динамические изменения в риске ликвидности акций, отражает степень транзакционных издержек на рынке и может служить важным ориентиром для управления рисками и стратегий выбора акций.