Условный шок ликвидности
factor.formula
Шок ликвидности акции i в момент времени t можно выразить как остаточный член следующей модели временного ряда:
где:
- :
Индекс неликвидности Амихуда акции i в момент времени t. Чем больше индекс, тем хуже ликвидность акции.
- :
Константный член временного ряда индикатора неликвидности акции i, представляет собой долгосрочный средний уровень неликвидности акции.
- :
Коэффициент авторегрессии первого порядка временного ряда индикатора неликвидности акции i, измеряет влияние индикатора неликвидности предыдущего периода на индикатор неликвидности текущего периода.
- :
Остаточный член акции i в момент времени t-1, является значением шока ликвидности предыдущего периода.
- :
Коэффициент скользящего среднего первого порядка временного ряда индикатора неликвидности акции i, измеряет влияние шока ликвидности в предыдущем периоде на индикатор неликвидности в текущем периоде.
- :
Шок ликвидности акции i в момент времени t, также является остаточным членом модели временного ряда. Чем больше значение, тем хуже текущая ликвидность, чем ожидалось.
factor.explanation
Фактор условного шока ликвидности прогнозирует уровень ликвидности акций путем построения модели временного ряда (обычно ARMA(1,1)), и измеряет шоки ликвидности разницей между фактической ликвидностью и прогнозируемой ликвидностью (т.е. остаточным членом). Положительный шок указывает на то, что ликвидность акций хуже, чем ожидалось, а отрицательный шок указывает на то, что ликвидность акций лучше, чем ожидалось. Этот фактор отражает риск внезапных изменений краткосрочной ликвидности на рынке и обычно отрицательно коррелирует с будущей доходностью акций, что указывает на то, что когда ликвидность внезапно ухудшается, ожидается снижение будущей доходности акций. Преимущество этого фактора заключается в том, что он учитывает не только уровень ликвидности, но и динамические изменения и непредсказуемые компоненты ликвидности, тем самым более эффективно прогнозируя доходность акций.