Издержки воздействия продавца
factor.formula
Оценка издержек воздействия продавца с использованием модели линейной регрессии:
где:
- :
Коэффициент издержек воздействия продавца, который указывает на негативное влияние единичного активного объема продаж на доходность акции. Чем больше абсолютное значение этого коэффициента, тем больше влияние транзакций продавца на цены и тем хуже ликвидность.
- :
Коэффициент издержек воздействия покупателя, который указывает на положительное влияние единичного активного объема покупок на доходность акции. Чем больше абсолютное значение этого коэффициента, тем больше влияние транзакций покупателя на цены.
- :
Активный объем продаж акции i в момент времени t. Активные продажи относятся к объему продаж, исполненных по текущей цене покупателя на рынке, что отражает готовность продавца немедленно исполнить сделку.
- :
Активный объем покупок акции i в момент времени t. Активные покупки относятся к объему покупок, исполненных по текущей цене продавца на рынке, что отражает готовность покупателя немедленно исполнить сделку.
- :
Доходность акции i в момент времени t.
- :
Свободный член модели регрессии.
- :
Остаточный член модели регрессии, представляющий часть, которая не может быть объяснена моделью.
factor.explanation
Фактор издержек воздействия продавца отражает непосредственное негативное влияние активного объема продаж на доходность акций с помощью модели линейной регрессии, тем самым измеряя ликвидность рынка. Этот фактор не только отражает уровень ликвидности акций под давлением продавцов, но и отражает поведенческое предубеждение инвесторов при столкновении с убытками. Эмпирические исследования показывают, что этот фактор обладает сильной объяснительной силой в прогнозировании доходности в поперечном сечении и лучше, чем издержки воздействия покупателя, что указывает на то, что торговое поведение продавца оказывает более значительное влияние на рыночные цены.