Этот фактор измеряет эффект стадного поведения розничных инвесторов путем расчета запаздывающей на один период ранговой корреляции последовательности чистого притока малых ордеров. В частности, сначала мы рассчитываем последовательность чистого притока малых ордеров по акциям за последние 20 торговых дней ($S_t$), а затем рассчитываем последовательность чистого притока малых ордеров с лагом в один торговый день ($S_{t+1}$). Затем сортируем обе последовательности отдельно, чтобы получить соответствующие ранговые столбцы. Наконец, мы вычисляем коэффициент ранговой корреляции Спирмена между двумя ранговыми столбцами. Если коэффициент корреляции является положительным и высоким, это указывает на то, что направление текущего потока средств малых ордеров имеет сильную положительную корреляцию с направлением потока средств малых ордеров предыдущего дня, что отражает склонность розничных инвесторов следовать за ростом и падением, и эта модель поведения может привести к краткосрочному эффекту импульса. Этот фактор хорошо работает среди факторов корреляции смещения потока средств.