Асимметрия внутридневной доходности
factor.formula
Асимметрия внутридневной доходности (IntraDaySkewness, $ISkew_i$):
Реализованная внутридневная дисперсия (RV_{ar_i}$):
где:
- :
логарифмическая доходность акции i в j-й временной интервал. Временной интервал обычно составляет 1 минуту или 5 минут, что отражает высокочастотные изменения цен в течение дня.
- :
средняя логарифмическая доходность акции i за указанный период времени (например, за целый день), вычисляемая как $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
- :
количество наблюдений доходности, используемых для расчета асимметрии внутридневной доходности. Например, если используются данные о доходности за 1 минуту, а торговый день составляет 240 минут, то N обычно равно 240. Если это выбор акций за месяц, то данные за последние 20 торговых дней выбираются для расчета асимметрии внутри дня отдельно, а затем усредняются 20 значений асимметрии.
factor.explanation
Асимметрия внутридневной доходности описывает асимметрию распределения доходности акций в течение дня и отражает морфологические характеристики внутридневных колебаний цен. Положительная асимметрия означает, что правый хвост распределения доходности длиннее, то есть вероятность больших положительных доходов выше; отрицательная асимметрия означает, что левый хвост распределения доходности длиннее, то есть вероятность больших отрицательных доходов выше. Этот фактор отражает ожидания инвесторов относительно внутридневного тренда акций и моделей поведения при торговле и является важным индикатором для отслеживания внутридневных микроструктурных характеристик. Эмпирические исследования показали, что более низкая асимметрия внутридневной доходности обычно указывает на то, что акции могут иметь более высокую доходность в будущем, и эта отрицательная корреляция может быть связана с настроениями инвесторов и премией за риск.