Стоимость под риском (VaR) - это инструмент для измерения рыночного риска. Он количественно определяет максимально возможную потерю финансового актива или портфеля за определенный период владения (( \Delta t) ) при заданном уровне доверия (( \alpha ) ). Более конкретно, VaR отвечает на вопрос: Какова вероятность (1 - α) того, что мы потеряем больше определенной суммы в будущем? Например, VaR в 1 миллион юаней при уровне доверия 95% означает, что в будущем мы на 95% уверены, что не потеряем более 1 миллиона юаней, но это также означает, что существует 5% вероятность того, что мы потеряем более 1 миллиона юаней. Расчет модели VaR обычно требует учета распределения доходности активов, например, его можно оценить с помощью симуляции исторических данных, моделирования Монте-Карло или параметрических методов (таких как предположение о нормальном распределении). Стоит отметить, что VaR является мерой хвостового риска, которая фокусируется на хвосте распределения убытков, не описывая размер убытка, превышающего VaR.