ปัจจัยสภาพคล่องถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณการซื้อขายเมื่อผลตอบแทนเป็นลบ วัดระดับสภาพคล่องในการซื้อขายหุ้นเมื่อผลตอบแทนเป็นลบ ปัจจัยนี้อิงตามตัวบ่งชี้สภาพคล่องที่เสนอโดย Amihud (2002) แต่พิจารณาเฉพาะวันที่ผลตอบแทนเป็นลบเท่านั้น โดยสัญชาตญาณ เมื่อตลาดปรับตัวลง หากปริมาณการซื้อขายหุ้นมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทน (เช่น ค่าสัมบูรณ์ของผลตอบแทน/ปริมาณมีค่ามาก) แสดงว่าหุ้นนั้นมีสภาพคล่องต่ำ หุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำโดยทั่วไปจำเป็นต้องมีส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงกว่าเพื่อชดเชยต้นทุนการเสียดสีในการซื้อขายที่อาจเกิดขึ้น ปัจจัยนี้มีองค์ประกอบของความเชื่อมั่นของตลาด เนื่องจากภาวะขาลงมักจะมาพร้อมกับความรู้สึกในแง่ร้าย ส่งผลให้สภาพคล่องลดลง จากมุมมองของการกลับตัว หากหุ้นมีสภาพคล่องไม่ดีเมื่อราคาลดลง อาจบ่งชี้ถึงโอกาสในการดีดตัวในอนาคต