Skewness ng return sa loob ng araw
factor.formula
Skewness ng return sa loob ng araw (IntraDaySkewness, $ISkew_i$):
Realized Variance sa loob ng araw ($RV_{ar_i}$):
kung saan:
- :
ay ang logarithmic return ng stock i sa ika-j na time interval. Ang time interval ay karaniwang 1 minuto o 5 minuto, na kumakatawan sa mga pagbabago sa presyo na may mataas na frequency sa loob ng araw.
- :
ay ang average logarithmic return ng stock i sa isang tinukoy na panahon (tulad ng isang buong araw), kinakalkula bilang $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
- :
Ang bilang ng mga obserbasyon ng return na ginamit upang kalkulahin ang skewness ng return sa loob ng araw. Halimbawa, kung ginamit ang 1-minutong data ng return at ang araw ng pangangalakal ay 240 minuto, ang N ay karaniwang 240. Kung ito ay isang buwanang pagpili ng stock, ang data ng nakaraang 20 araw ng pangangalakal ay pinipili upang kalkulahin ang skewness sa loob ng araw nang hiwalay, at pagkatapos ay ang 20 halaga ng skewness ay ina-average.
factor.explanation
Ang skewness ng return sa loob ng araw ay naglalarawan ng asimetriya ng distribusyon ng return ng mga stock sa loob ng isang araw at sumasalamin sa morpolohikal na katangian ng mga pagbabago sa presyo sa loob ng araw. Ang positibong skewness ay nangangahulugan na ang kanang buntot ng distribusyon ng return ay mas mahaba, ibig sabihin, mas mataas ang posibilidad ng malalaking positibong return; ang negatibong skewness ay nangangahulugan na ang kaliwang buntot ng distribusyon ng return ay mas mahaba, ibig sabihin, mas mataas ang posibilidad ng malalaking negatibong return. Ipinahihiwatig ng factor na ito ang mga inaasahan ng mga mamumuhunan sa trend ng mga stock sa loob ng araw at mga pattern ng pag-uugali sa pangangalakal, at ito ay isang mahalagang indikasyon para sa pagkuha ng mga katangian ng microstructure sa loob ng araw. Ipinakita ng mga empirikal na pag-aaral na ang mas mababang skewness ng return sa loob ng araw ay karaniwang nagpapahiwatig na ang mga stock ay maaaring magkaroon ng mas mahusay na performance sa hinaharap, at ang negatibong ugnayang ito ay maaaring may kaugnayan sa sentimyento ng mamumuhunan at risk premium.