Downside Risk Beta
factor.formula
Downside Risk Beta:
kung saan:
- :
Ang serye ng buwanang kita ng stock $i$ sa nakalipas na $K$ na buwan, kung saan ang bawat buwanang kita ay kinakalkula mula sa pang-araw-araw na kita sa buwang iyon.
- :
Isang serye ng mga buwanang kita ng isang indeks ng merkado (hal. CSI 300 o S&P 500) sa nakalipas na $K$ na buwan, kung saan ang bawat buwanang kita ay kinakalkula mula sa mga pang-araw-araw na kita ng buwang iyon. Dito, dapat gamitin ng $r_m$ ang parehong frequency gaya ng $r_i$.
- :
Ang average ng mga pang-araw-araw na kita ng indeks ng merkado sa nakalipas na $K$ na buwan. Dapat gamitin ang pang-araw-araw na datos para sa pagkalkula sa halip na buwanang datos. Ipinapakita ng $\mu_m$ ang average na antas ng kita ng merkado sa panahong ito at ginagamit upang makilala kung tumataas o bumababa ang kita ng merkado.
- :
Ang lookback window ay karaniwang nakatakda sa 12 buwan upang magbigay ng sapat na mga data point para sa maaasahang mga pagkalkula ng istatistika. Upang matiyak ang katatagan ng pagkalkula, inirerekomenda na magsama ng hindi bababa sa 50 pang-araw-araw na data point ng yield upang matugunan ang mga kinakailangan ng statistical significance.
factor.explanation
Nakatuon ang downside risk beta sa ugnayan sa pagitan ng mga kita ng stock at mga kita ng merkado sa panahon ng pagbaba ng merkado sa pamamagitan ng pag-aalis ng mga araw ng pangangalakal na may mas mataas kaysa sa karaniwang kita ng merkado. Mas tumpak nitong masusukat ang sistematikong panganib ng mga indibidwal na stock sa pagbagsak ng merkado at makapagbibigay sa mga mamumuhunan ng mas epektibong kasangkapan sa pamamahala ng panganib. Ang downside risk premium na ipinapakita ng salik na ito ay hindi makukuha ng tradisyunal na beta at partikular na mahalaga sa mga estratehiya sa pamumuhunan na sensitibo sa panganib.