Pagkalantad sa Sistematikong Panganib (Market Beta)
factor.formula
Formula sa pagkalkula ng Beta coefficient:
Modelo ng CAPM:
sa:
- :
Ang buwanang kita ng stock i sa nakaraang K na buwan ay kinakalkula tulad ng sumusunod: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, kung saan ang $P_{i,t}$ ay ang closing price ng stock i sa katapusan ng buwan t.
- :
Ang buwanang kita ng merkado sa nakaraang K na buwan ay karaniwang kinakatawan ng kita ng market index (tulad ng CSI 300 Index, S&P 500 Index, atbp.). Ang formula sa pagkalkula ay: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, kung saan ang $I_{t}$ ay ang closing price ng market index sa katapusan ng buwan t.
- :
Ang inaasahang kita sa stock i.
- :
Ang inaasahang kita sa portfolio ng merkado.
- :
Ang risk-free na interes rate ay karaniwang kinakatawan ng panandaliang Treasury bond yield. Halimbawa, ang annualized yield to maturity ng Treasury bond ng parehong panahon ay maaaring gamitin at pagkatapos ay i-convert sa isang buwanang yield.
- :
Ang covariance sa pagitan ng buwanang kita $r_i$ ng stock i at ang buwanang kita ng merkado $r_m$ ay sumusukat sa lakas ng kanilang relasyon sa parehong direksyon.
- :
Ang variance ng buwanang kita ng merkado $r_m$ ay sumusukat sa pagkasumpungin ng kita ng merkado.
factor.explanation
Ang pagkalantad sa sistematikong panganib (market Beta) ay nagpapakita ng pagkasensitibo ng mga indibidwal na kita ng stock sa mga pagbabago sa pangkalahatang antas ng kita ng merkado at isang mahalagang tagapagpahiwatig para sa pagsukat ng sistematikong panganib ng stock. Ang mga stock na may Beta na halaga na higit sa 1 ay karaniwang may pagkasumpungin ng kita na higit sa average ng merkado, at may mataas na panganib at mataas na uri ng kita; ang mga stock na may Beta na halaga na mas mababa sa 1 ay karaniwang may pagkasumpungin ng kita na mas mababa sa average ng merkado, at may mababang panganib at mababang uri ng kita; ang mga stock na may Beta na halaga na katumbas ng 1 ay may pagkasumpungin ng kita na naaayon sa average ng merkado. Ipinapalagay ng modelong CAPM na ang market Beta ay positibong nauugnay sa inaasahang kita ng isang stock, iyon ay, kung mas mataas ang halaga ng Beta, mas mataas ang inaasahang kita ng stock, at vice versa. Sa praktikal na mga aplikasyon, ang mga pagbabago sa halaga ng Beta ng mga stock ay maaaring dynamic na masubaybayan sa pamamagitan ng rolling calculation. Dapat tandaan na ang modelo ng CAPM ay isang teoretikal na modelo, at maaaring may iba't ibang mga kadahilanan sa aktwal na merkado, tulad ng idiosyncratic risk ng mga indibidwal na stock, damdamin ng mamumuhunan, atbp., na maaaring magdulot ng mga paglihis sa pagitan ng aktwal na kita at hinulaang halaga ng modelo ng CAPM.