Aylık Getiri Mevsimsel Momentum
factor.formula
1 Yıllık Aylık Getiri Mevsimsel Momentum:
t ayının sonunda, hisse senedinin önceki yılın aynı ayındaki (t-12) aylık aşırı getirisini hesaplayın. Burada, $R_{t,m}^{excess}(t-12)$, hisse senedinin t-12 ayındaki aylık aşırı getirisini temsil eder.
2-5 Yıllık Aylık Getiri Mevsimsel Momentum:
t ayının sonunda, hisse senedinin geçmiş 2 ila 5 yıldaki aynı ayındaki (yani, t-24, t-36, t-48, t-60) aylık aşırı getirilerinin ortalamasını hesaplayın. $R_{t,m}^{excess}(t-12i)$, hisse senedinin t-12i ayındaki aylık aşırı getirisini temsil eder ve i, 2, 3, 4, 5 değerlerini alır.
şunda:
- :
Hisse senedinin t-12i ayındaki aylık aşırı getirisini temsil eder. Aşırı getiri genellikle hisse senedi getirisi eksi piyasa kıyaslama getirisi olarak tanımlanır.
- :
Mevcut ayı belirtir.
- :
Mevcut takvim ayını (Ocak'tan Aralık'a) belirtir.
- :
2-5 yıllık getiri mevsimsel momentumunda, i 2, 3, 4 veya 5 değerlerini alır.
factor.explanation
Bu faktör, hisse senedi getirilerinin aylık mevsimsel momentum etkisini yakalar, yani belirli aylardaki hisse senetlerinin aşırı getirileri belirli bir kalıcılık gösterir. Bir hisse senedi geçmiş bir yıl veya geçmiş 2-5 yıl içinde belirli bir ayda piyasadan daha iyi bir performans göstermişse, gelecekte de aynı ayda piyasadan daha iyi performans göstermeye devam etmesi daha olasıdır ve bunun tersi de geçerlidir. Bu fenomen, yatırımcı davranışlarının, sektör döngülerinin veya aylık düzeydeki makroekonomik faktörlerin mevsimsel kalıplarından kaynaklanabilir. Bu faktör, belirli aylarda güçlü mevsimsel momentum etkileri olan hisse senetlerini seçerek aşırı getiri yatırım portföyleri oluşturmak için niceliksel yatırım stratejilerinde kullanılabilir.