Amihud Likidite Şoku
factor.formula
Amihud likidite şok faktörünün hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
nerede:
- :
i hisse senedinin t ayındaki Amihud likidite faktörüdür. Amihud likidite faktörü ($ILLIQ_{i,t}$), genellikle i hisse senedinin t ayındaki günlük mutlak getirinin günlük işlem hacmine oranı olarak tanımlanır. Formülü şöyledir: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, burada $R_{i,d}$ i hisse senedinin t ayının d. günündeki getirisini, $V_{i,d}$ i hisse senedinin t ayının d. günündeki işlem hacmini (genellikle miktar veya hisse sayısı olarak ölçülür) ve D, t ayındaki toplam işlem günü sayısını temsil eder. Değer ne kadar yüksek olursa, hisse senedinin likiditesi o kadar kötü olur.
- :
i hisse senedinin son 12 aydaki Amihud likidite faktörünün ortalama değeridir. t-12'den t-1'e kadar olan 12 ayın her birinde i hisse senedinin Amihud likidite faktörü ($ILLIQ_{i,m}$) toplanarak 12'ye bölünmesiyle hesaplanır. Formülü şöyledir: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Bu değer, hisse senedinin geçtiğimiz yıldaki ortalama likidite seviyesini yansıtır.
factor.explanation
Amihud Likidite Şok Faktörü (LIQU), mevcut Amihud Likidite Faktörünün, geçmiş 12 aydaki Amihud Likidite Faktörlerinin ortalamasından çıkarılması ve negatif bir işaretle çarpılmasıyla hesaplanır. Bu faktörün temel fikri, likidite şoku negatif olduğunda (yani $LIQU_{i,t}$ negatif olduğunda), mevcut likidite seviyesinin geçmiş yılın ortalama seviyesinden daha yüksek olduğu, yani piyasa likiditesinin azaldığı ve yatırımcıların daha yüksek bir risk primi talep edeceği, bu nedenle hisse senetlerinin gelecekteki getirilerinin artabileceği anlamına gelmesidir. Tersine, likidite şoku pozitif olduğunda (yani $LIQU_{i,t}$ pozitif olduğunda), mevcut likidite seviyesinin geçmiş yılın ortalama seviyesinden daha düşük olduğu, yani piyasa likiditesinin arttığı ve yatırımcıların üstlendiği likidite riskinin azaldığı, bu da varlıkların gelecekteki getirilerinde düşüşe yol açabileceği anlamına gelir. Bu nedenle, bu faktör likidite değişikliklerinden kaynaklanan potansiyel yatırım fırsatlarını yakalamak için kullanılabilir. Ek olarak, piyasanın likidite şoklarına yetersiz tepki vermesi nedeniyle, fiyatlar genellikle likidite değişikliklerinin etkisini kısa vadede tam olarak yansıtmaz, bu da bu faktörü kullanarak kantitatif ticaret stratejileri oluşturmak için fırsatlar sunar. Bu faktörün tersine çevirme doğasına sahip olduğuna dikkat edilmelidir, yani likidite şoku negatif olduğunda, hisse senetlerinin beklenen gelecekteki getirileri pozitiftir ve bunun tersi de geçerlidir.