Koşullu likidite şoku
factor.formula
i hissesinin t anındaki likidite şoku, aşağıdaki zaman serisi modelinin artık terimi olarak ifade edilebilir:
burada:
- :
i hissesinin t anındaki Amihud'un likidite endeksi. Endeks ne kadar büyük olursa, hisse senedinin likiditesi o kadar kötüdür.
- :
i hissesinin likidite göstergesi zaman serisinin sabit terimi, hissenin uzun vadeli ortalama likidite seviyesini temsil eder.
- :
i hissesinin likidite göstergesi zaman serisinin birinci dereceden otoregresyon katsayısı, bir önceki dönemin likidite göstergesinin cari dönemin likidite göstergesi üzerindeki etkisini ölçer.
- :
i hissesinin t-1 anındaki artık terimi, önceki dönemin likidite şok değeridir.
- :
i hissesinin likidite göstergesi zaman serisinin birinci dereceden hareketli ortalama katsayısı, önceki dönemdeki likidite şokunun cari dönemdeki likidite göstergesi üzerindeki etkisini ölçer.
- :
i hissesinin t anındaki likidite şoku, aynı zamanda zaman serisi modelinin artık terimidir. Değer ne kadar büyük olursa, cari likidite beklenenden o kadar kötüdür.
factor.explanation
Koşullu likidite şok faktörü, bir zaman serisi modeli (genellikle ARMA(1,1)) oluşturarak hisse senetlerinin likidite seviyesini tahmin eder ve fiili likidite ile tahmin edilen likidite arasındaki fark (yani, artık terim) ile likidite şoklarını ölçer. Pozitif bir şok, hisse senedi likiditesinin beklenenden daha kötü olduğunu, negatif bir şok ise hisse senedi likiditesinin beklenenden daha iyi olduğunu gösterir. Bu faktör, piyasadaki kısa vadeli likiditedeki ani değişikliklerin riskini yakalar ve genellikle gelecekteki hisse senedi getirileriyle negatif korelasyon gösterir, bu da likidite aniden kötüleştiğinde gelecekteki hisse senedi getirilerinin düşmesinin beklendiğini gösterir. Bu faktörün avantajı, yalnızca likidite seviyesini değil, aynı zamanda likiditenin dinamik değişimlerini ve öngörülemeyen bileşenlerini de dikkate alarak hisse senedi getirilerini daha etkili bir şekilde tahmin edebilmesidir.