Aylık Aşırı Getirilerin Mevsimsel Olarak Tersine Dönmesi
factor.formula
1 yıllık aylık aşırı getiri mevsimsel tersine dönüşü:
2-5 yıllık aylık aşırı getiri mevsimsel tersine dönüşü:
Formülde:
- :
Geçerli ay, faktörün hesaplandığı ayı ifade eder.
- :
Geçerli aydan önceki 1 ila 11 ay, 1 yıllık faktör hesaplamasında kullanılan zaman penceresini temsil eder ve geçerli ayla aynı olan aylar hariç tutulur.
- :
2-5 yıllık faktörün hesaplanmasında kullanılan gecikme zaman aralığını gösterir. Bu faktör hesaplanırken 2 ila 5 yıl gecikmeli veriler kullanılır.
- :
Ortalama hesaplanırken, geçerli ayla aynı olan ayın verileri hariç tutulur ve yalnızca diğer ayların verileri kullanılır. Örneğin, eğer Aralık ayı ise, ortalama hesaplanırken tüm geçmiş yılların Aralık ayı getirileri hariç tutulacaktır.
- :
Hissenin aylık getirisi eksi ilgili aydaki piyasa veya kıyaslama getirisi, hissenin o aydaki piyasaya göre aşırı performansını ölçmek için kullanılır. Hesaplama formülü: hisse aylık getirisi - piyasa aylık getirisi.
- :
Belirtilen bir zaman penceresi içinde, aynı dönemdeki takvim ayları hariç, aylık aşırı getirilerin aritmetik ortalamasını ifade eder.
factor.explanation
Aylık aşırı getiri mevsimsel tersine dönüş faktörü, hisse senedi getirilerinin aylık tersine dönüş etkisinden yararlanır; yani, geçmişteki belirli bir ayın (aynı dönem hariç) aşırı getirileri ile gelecekteki ayın aşırı getirileri arasında negatif bir korelasyon vardır. Örneğin, geçmiş 1-11 ayda (geçen yılın Aralık ayı hariç) aşırı getiriler yüksekse, bu, gelecek ayda (Aralık) aşırı getirilerin düşük olabileceğini ve bunun tersinin de geçerli olduğunu gösterir. Bu fenomen, yatırımcıların belirli bir ayda aşırı tepki vermesi veya kurumsal yatırımcıların belirli bir ayda işlem yapma davranışından kaynaklanarak hisse senedi fiyatlarının denge seviyelerinden sapmasına ve böylece bir tersine dönüş etkisine yol açabilir. Bu faktör, farklı zaman ölçeklerindeki mevsimsel tersine dönüş kalıplarını yakalamak için 1 yıl ve 2-5 yıl gibi farklı zaman pencerelerini dikkate alır.