Risk Altındaki Değer (VaR)
factor.formula
Belirli bir α güven düzeyinde, portföy kaybının VaR'ı aşma olasılığı (1 - α)'dır:
Formülde:
- :
Belirli bir elde tutma süresi (\Delta t) boyunca bir finansal varlığın veya portföyün değerindeki değişimi (kazanç veya kayıp) temsil eder. (\Delta P)'nin negatif bir değeri kayıp olduğunu, pozitif bir değer ise kazanç olduğunu gösterir.
- :
Portföyün belirli bir güven düzeyi (\alpha) altında elde tutma süresi (\Delta t) boyunca maruz kalabileceği maksimum kayıp miktarını temsil eder. Bu, kaybın üst sınırını temsil eden mutlak bir değerdir.
- :
VaR tahmininin doğruluğuna olan güvenimizi gösteren güven düzeyini temsil eder. Genellikle, ( \alpha ) değeri %90 ile %99 arasında değişir ve yaygın değerler %95 veya %99'dur. Örneğin, ( \alpha = 95% ) ise, 100 elde tutma döneminde, yalnızca 5 elde tutma döneminde kayıpların VaR değerini aşmasını beklediğimiz anlamına gelir.
factor.explanation
Risk Altındaki Değer (VaR), piyasa riskini ölçmek için kullanılan bir araçtır. Belirli bir elde tutma süresi (( \Delta t) ) boyunca belirli bir güven düzeyinde (( \alpha ) ) bir finansal varlığın veya portföyün olası maksimum kaybını nicelendirir. Daha spesifik olarak, VaR şu soruyu yanıtlar: Gelecekte belirli bir miktardan daha fazla kaybetme olasılığımız (1 - α) nedir? Örneğin, %95 güven düzeyinde 1 milyon yuan VaR, gelecekte 1 milyon yuan'dan fazla kaybetmeyeceğimizden %95 emin olduğumuz, ancak 1 milyon yuan'dan fazla kaybetme olasılığının %5 olduğu anlamına gelir. VaR modelinin hesaplanması genellikle varlık getirilerinin dağılımının dikkate alınmasını gerektirir, örneğin, geçmiş veri simülasyonu, Monte Carlo simülasyonu veya parametrik yöntemler (normal dağılım varsayımı gibi) aracılığıyla tahmin edilebilir. VaR'ın, VaR'ı aşan kaybın büyüklüğünü tanımlamadan kayıp dağılımının kuyruğuna odaklanan bir kuyruk risk ölçüsü olduğunu belirtmekte fayda var.