Sistematik Risk Maruziyeti (Piyasa Betası)
factor.formula
Beta katsayısı hesaplama formülü:
CAPM Modeli:
nerede:
- :
Hisse senedi i'nin son K aydaki aylık getirisi aşağıdaki gibi hesaplanır: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, burada $P_{i,t}$ hisse senedi i'nin t ayının sonundaki kapanış fiyatıdır.
- :
Piyasanın son K aydaki aylık getirisi genellikle piyasa endeksinin (CSI 300 Endeksi, S&P 500 Endeksi vb.) getirisi ile temsil edilir. Hesaplama formülü şöyledir: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, burada $I_{t}$ piyasa endeksinin t ayının sonundaki kapanış fiyatıdır.
- :
Hisse senedi i'nin beklenen getirisi.
- :
Piyasa portföyünün beklenen getirisi.
- :
Risksiz faiz oranı genellikle kısa vadeli Hazine tahvili getirisi ile temsil edilir. Örneğin, aynı döneme ait Hazine tahvilinin yıllık vadeye kadar getirisi kullanılabilir ve daha sonra aylık getiriye dönüştürülebilir.
- :
Hisse senedi i'nin aylık getirisi $r_i$ ile aylık piyasa getirisi $r_m$ arasındaki kovaryans, aynı yöndeki ilişkilerinin gücünü ölçer.
- :
Piyasa aylık getirisi $r_m$'nin varyansı, piyasa getirisinin oynaklığını ölçer.
factor.explanation
Sistematik risk maruziyeti (piyasa Betası), bireysel hisse senedi getirilerinin genel piyasa getiri oranındaki dalgalanmalara karşı duyarlılığını yansıtır ve hisse senedi sistematik riskini ölçmek için önemli bir göstergedir. Beta değeri 1'den büyük olan hisse senetleri genellikle piyasa ortalamasından daha yüksek getiri oynaklığına sahiptir ve yüksek riskli ve yüksek getirili tiplerdir; Beta değeri 1'den küçük olan hisse senetleri genellikle piyasa ortalamasından daha düşük getiri oynaklığına sahiptir ve düşük riskli ve düşük getirili tiplerdir; Beta değeri 1'e eşit olan hisse senetlerinin getiri oynaklığı piyasa ortalamasıyla tutarlıdır. CAPM modeli, piyasa Betası'nın bir hisse senedinin beklenen getirisiyle pozitif korelasyonlu olduğunu, yani Beta değeri ne kadar yüksekse, hisse senedinin beklenen getirisinin o kadar yüksek olduğunu ve tersinin de geçerli olduğunu varsayar. Pratik uygulamalarda, hisse senetlerinin Beta değeri değişimleri yuvarlanan hesaplama ile dinamik olarak takip edilebilir. CAPM modelinin teorik bir model olduğu ve fiili piyasada bireysel hisse senetlerinin özgün riski, yatırımcı duyarlılığı vb. gibi çeşitli faktörlerin bulunabileceği ve bunun da fiili getiri ile CAPM modelinin tahmin ettiği değer arasında sapmalara neden olabileceği unutulmamalıdır.