Formülde:

• :

  j hissesinin t zamanındaki getirisi.

• :

  t zamanındaki piyasa getirisi.

• :

  j hissesinin alt kuyruk riski beta değeri, piyasa aşırı düşüşteyken hisse senedi getirisinin piyasa getirisine olan duyarlılığını temsil eder.

• :

  Model hata terimi.

• :

  Anlamlılık düzeyi genellikle %5'tir, bu da piyasa getirisinin -VaR'dan küçük olma olasılığının $\alpha$ olduğu anlamına gelir, yani $P(R_m^t < -VaR_m(\alpha)) = \alpha$.

• :

  j hissesinin VaR değeri, geçmiş getirilerin alt kuyruk uç değeri kullanılarak tahmin edilir. $VaR_j(k/n)$, geçmiş n işlem günündeki j hissesinin k'inci en düşük getirisinin negatif değerini, yani ilk k kayıp arasındaki maksimum kaybı temsil eder. k, VaR'ı tahmin etmek için kullanılan örnek sayısını temsil eder ve genellikle n'nin küçük bir oranıdır, örneğin %5, bu da %5 güven düzeyine karşılık gelir.

• :

  Piyasanın VaR değeri, geçmiş getirilerin alt kuyruk uç değeri kullanılarak tahmin edilir. $VaR_m(k/n)$, geçmiş n işlem günündeki piyasanın k'inci en düşük getirisinin negatif değerini, yani ilk k kayıp arasındaki maksimum kaybı temsil eder. k, $VaR_j(k/n)$'de kullanılan k değeriyle aynıdır.

• :

  VaR'ı ve alt kuyruk risk betasını hesaplamak için kullanılan kuyruk örneklerinin sayısı genellikle n'nin küçük bir kesrine eşittir, örneğin $k \approx \alpha * n$ (örneğin, $\alpha=0.05$ olduğunda, n işlem günündeki en büyük %5'lik kaybı almak anlamına gelir), burada n, hesaplama periyodundaki işlem günlerinin sayısıdır.

• :

  Koşul sağlandığında 1, aksi halde 0 olan gösterge fonksiyonu.

• :

  j hissesinin ve piyasa getirisinin aynı anda kendi VaR değerlerinin altında olma ortak aşım olasılığı, geçmiş n işlem gününde j hissesinin ve piyasa getirisinin aynı anda kendi VaR değerlerinin altına düştüğü işlem günlerinin oranıdır.