Chênh lệch xác suất bất đối xứng đuôi
factor.formula
Chênh lệch xác suất bất đối xứng đuôi:
trong đó:
- :
là lợi nhuận đặc biệt $ε_{i,d}$, thu được bằng cách thực hiện mô hình hồi quy đa yếu tố trên lợi nhuận tài sản $R_{i,d}$, tức là, $R_{i,d} = α_i + \sum_{j=1}^{n} β_{i,j}F_{j,d} + ε_{i,d}$. Trong đó, $F_{j,d}$ đại diện cho độ phơi sáng yếu tố của yếu tố thứ j tại thời điểm d.
- :
là số lượng yếu tố trong mô hình hồi quy đa yếu tố
- :
Ngưỡng đuôi được sử dụng để xác định ranh giới giữa sự tăng mạnh và sự giảm mạnh, và thường nằm trong khoảng từ 1.5 đến 2.5 độ lệch chuẩn. Tham số này ảnh hưởng đến độ nhạy của yếu tố đối với rủi ro đuôi.
- :
Đại diện cho xác suất mà tỷ lệ lợi nhuận đặc trưng x vượt quá ngưỡng dương k, tức là xác suất tăng mạnh của tài sản
- :
Chỉ ra xác suất mà tỷ lệ lợi nhuận đặc trưng x thấp hơn ngưỡng âm -k, tức là xác suất giảm mạnh của tài sản
factor.explanation
Chênh lệch xác suất bất đối xứng đuôi là một phần bổ sung cho độ lệch chuẩn truyền thống, tập trung nhiều hơn vào việc đo lường sự bất đối xứng của đuôi phân phối lợi nhuận. Cụ thể, yếu tố này tính toán sự khác biệt giữa xác suất lợi nhuận đặc biệt vượt quá ngưỡng dương và giảm xuống dưới ngưỡng âm. Một giá trị dương chỉ ra rằng xác suất tăng mạnh trong lịch sử của tài sản cao hơn xác suất giảm mạnh, điều này có thể phản ánh sự lạc quan của thị trường và việc theo đuổi tài sản, nhưng cũng ngụ ý rằng tài sản có thể phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh giá trong tương lai. Ngược lại, một giá trị âm có thể chỉ ra rằng tài sản có xác suất giảm mạnh trong lịch sử cao hơn, và các nhà đầu tư có thể có tâm lý e ngại rủi ro, nhưng nó cũng có thể có nghĩa là cơ hội phục hồi tiềm năng trong tương lai. Yếu tố này tính đến các đặc điểm đuôi của phân phối lợi nhuận và có thể nắm bắt tốt hơn khả năng xảy ra các sự kiện cực đoan, do đó hỗ trợ tốt hơn các quyết định đầu tư.