风险价值 (Value at Risk - VaR)
波动率因子
factor.formula
在给定置信水平 α 下，资产组合损失超过 VaR 的概率为 (1 - α):
公式中：
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代表在特定持有期 (\Delta t) 内，金融资产或投资组合价值的变动量 (收益或损失)。 (\Delta P) 为负值表示损失，正值表示收益。
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表示在给定的置信水平 ( \alpha ) 下，资产组合在持有期 (\Delta t) 内可能遭受的最大损失金额。这是一个绝对值，表示损失的上限。
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代表置信水平，表示我们对 VaR 预测准确性的信心程度。通常情况下，( \alpha ) 的取值范围在 90% 到 99% 之间，常见的取值为 95% 或 99%。例如，如果 ( \alpha = 95% )，则表示在 100 个持有期中，我们预期只有 5 个持有期的损失会超过 VaR 值。
factor.explanation
风险价值 (VaR) 是一种衡量市场风险的工具，它量化了在给定置信水平 (( \alpha ) ) 下，金融资产或投资组合在特定持有期 (( \Delta t) ) 内可能出现的最大损失。更具体地说，VaR 回答了这样一个问题：在未来一段时间内，我们有多大概率（1 - α）会损失超过多少金额？例如，一个95%置信水平下的100万元VaR意味着，在未来一段时间内，我们有95%的把握不会损失超过100万元，但也意味着有5%的概率会损失超过100万元。VaR 模型的计算通常需要考虑资产收益率的分布，例如，可以通过历史数据模拟、蒙特卡洛模拟或参数化方法（如正态分布假设）来估算。值得注意的是，VaR 是一种尾部风险度量，它关注的是损失分布的尾部，而没有描述超过 VaR 的损失大小。