Pulangan Ekstrem Negatif
factor.formula
Pulangan Harian Minimum = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
Formula bermaksud mengambil nilai minimum dan kemudian mengambil nilai negatif dalam jujukan hasil harian K bulan terakhir. R_1, R_2, ..., R_K mewakili hasil harian K bulan terakhir.
- :
Kadar pulangan saham pada hari dagangan ke-i. Kaedah pengiraan kadar pulangan boleh ditakrifkan seperti yang diperlukan (contohnya, kadar pulangan mudah, kadar pulangan logaritma).
- :
Panjang tempoh lihat ke belakang, iaitu bilangan bulan siri pulangan harian yang digunakan untuk mengira minimum.
factor.explanation
Faktor ini mengukur risiko penurunan saham dengan menangkap pulangan harian terburuknya dalam tempoh baru-baru ini. Logik di sebaliknya ialah: jika taburan pulangan saham cenderung negatif, maka saham itu lebih berkemungkinan mengalami pulangan negatif yang ekstrem dalam jangka pendek. Oleh itu, saham dengan pulangan ekstrem negatif yang tinggi juga mungkin mempunyai risiko penurunan dan risiko ekor yang agak tinggi. Faktor ini boleh digunakan untuk:
- Pengurusan risiko: Mengenal pasti saham dengan risiko penurunan yang lebih tinggi dan membantu dalam membina strategi kawalan risiko.
- Strategi pembalikan hasil: Pulangan negatif yang ekstrem sering disertai dengan peluang untuk lantunan semula, dan faktor ini boleh digunakan sebagai isyarat rujukan untuk strategi pembalikan hasil.
- Penyelidikan kewangan tingkah laku: Meneliti reaksi pelabur terhadap pulangan negatif yang ekstrem dan kesan keutamaan condong terhadap harga saham.
Berbeza dengan faktor "pulangan maksimum", faktor ini memfokuskan pada pulangan ekstrem negatif. Dalam penyelidikan akademik, pulangan ekstrem negatif sering digunakan untuk menguji sama ada pelabur memerlukan pulangan yang dijangka lebih tinggi untuk saham yang cenderung negatif.