Gün İçi Getiri Çarpıklığı
factor.formula
Gün içi getiri çarpıklığı (GünİçiÇarpıklık, $ISkew_i$):
Gün İçi Gerçekleşen Varyans (RV_{ar_i}$):
burada:
- :
i hissesinin j'inci zaman aralığındaki logaritmik getirisi. Zaman aralığı genellikle 1 dakika veya 5 dakikadır ve gün içindeki yüksek frekanslı fiyat değişikliklerini temsil eder.
- :
i hissesinin belirli bir zaman dilimindeki (örneğin, tüm bir gün) ortalama logaritmik getirisi, $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$ olarak hesaplanır.
- :
Gün içi getiri çarpıklığını hesaplamak için kullanılan getiri gözlem sayısı. Örneğin, 1 dakikalık getiri verileri kullanılıyorsa ve işlem günü 240 dakika ise, N genellikle 240'tır. Aylık hisse senedi seçimi ise, geçmiş 20 işlem gününün verileri, gün içi çarpıklığı ayrı ayrı hesaplamak ve daha sonra 20 çarpıklık değerinin ortalamasını almak için seçilir.
factor.explanation
Gün içi getiri çarpıklığı, bir gün içindeki hisse senetlerinin getiri dağılımının asimetrisini tanımlar ve gün içi fiyat dalgalanmalarının morfolojik özelliklerini yansıtır. Pozitif bir çarpıklık, getiri dağılımının sağ kuyruğunun daha uzun olduğu, yani büyük pozitif getirilerin olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelir; negatif bir çarpıklık ise getiri dağılımının sol kuyruğunun daha uzun olduğu, yani büyük negatif getirilerin olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Bu faktör, yatırımcıların hisse senetlerinin gün içi trendi ve işlem davranış kalıpları hakkındaki beklentilerini ima eder ve gün içi mikro yapı özelliklerini yakalamak için önemli bir göstergedir. Ampirik çalışmalar, daha düşük gün içi getiri çarpıklığının genellikle hisse senetlerinin gelecekte daha iyi performans gösterebileceğini gösterdiğini ve bu negatif korelasyonun yatırımcı duyarlılığı ve risk primi ile ilgili olabileceğini göstermiştir.