Yuvarlanan getiri çarpıklığı
factor.formula
Günlük getiri çarpıklığı hesaplama formülü:
Formülde:
- :
Çarpıklığı hesaplamak için kullanılan zaman penceresinin büyüklüğü, yani geriye dönük bakış dönemindeki işlem günü sayısıdır. Örneğin, geriye dönük bakış dönemi 6 ay ise, T 6 aylık dönemdeki işlem günü sayısıdır.
- :
i'inci varlığın t'inci gündeki günlük getirisi. Hesaplama formülü şöyledir: $r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$, burada $P_{it}$, i'inci varlığın t'inci gündeki kapanış fiyatıdır.
- :
i'inci varlığın T zaman penceresindeki ortalama günlük getirisi aşağıdaki gibi hesaplanır: $\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$.
factor.explanation
Yuvarlanan getiri çarpıklığı faktörü, varlık getiri dağılımının asimetrisini yansıtır. Pozitif çarpıklık, getiri dağılımının sağ kuyruğunun daha uzun olduğu, yani aşırı pozitif getirilerin olasılığının nispeten yüksek olduğu anlamına gelir. Tersine, negatif çarpıklık, getiri dağılımının sol kuyruğunun daha uzun olduğu ve aşırı negatif getirilerin olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Bu faktör genellikle hisse senetlerinin beklenen getirisiyle negatif korelasyon gösterir. Bunun nedeni, yatırımcıların pozitif çarpıklığa sahip varlıkları tercih etmesi, bu da onların aşırı değerlenmesine ve dolayısıyla daha düşük beklenen gelecekteki getirilerine yol açması olabilir. Çarpıklık faktörü genellikle düşük riskli anomalilerin bir tezahürü olarak kabul edilir, ancak etkisi piyasa duyarlılığı ve yatırımcı davranışı gibi birden fazla faktörden etkilenebilir. Bu nedenle, kullanıldığında kapsamlı bir değerlendirme için diğer faktörlerle birlikte ele alınmalıdır. Ek olarak, çarpıklık etkisini yakalamak için uygun bir T zaman penceresi seçmek de çok önemlidir.