买方冲击成本
流动性因子情绪因子
factor.formula
使用回归模型来估计买方冲击成本系数。
其中：
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回归模型的截距项，代表在没有交易量冲击时的预期收益率。
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卖方冲击成本系数，衡量单位主动卖出交易量对股票收益率的负向影响，反映了卖盘压力对股价的冲击。
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买方冲击成本系数，衡量单位主动买入交易量对股票收益率的正向影响，反映了买盘压力对股价的冲击。该系数是本因子的核心度量，绝对值越大，表示买入冲击对股价的影响越大，流动性越差。
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股票 i 在 t 时间区间内的收益率，通常使用对数收益率计算。
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股票 i 在 t 时间区间内的主动卖出交易量（例如，以元为单位），可使用Tick Data数据或高频交易数据中的买卖单信息进行识别，通常定义为以卖方报价成交的交易量。
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股票 i 在 t 时间区间内的主动买入交易量（例如，以元为单位），可使用Tick Data数据或高频交易数据中的买卖单信息进行识别，通常定义为以买方报价成交的交易量。
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回归模型的残差项，代表模型未能解释的收益率波动。
factor.explanation
买方冲击成本因子通过回归模型估计买盘交易对股价的即时影响。该因子通过衡量单位主动买入交易量对股票收益率的影响，反映了股票的流动性特征，尤其是在买盘压力下的股价敏感性。买方冲击成本越高，表明该股票对买盘的承接能力越差，流动性越低。此因子捕捉了市场深度不足或者买方交易压力过大时，股价对买入交易的敏感程度。 与卖方冲击成本相比，买方冲击成本对收益率的预测能力相对较弱，这可能归因于投资者在交易行为中存在的亏损厌恶心理。具体来说，由于投资者倾向于避免亏损，买盘行为通常更为被动，从而降低了买盘冲击对股价的影响。该因子可以用来评估市场微观结构和投资者行为特征。