其中：

• :

  股票 $i$ 在过去 $K$ 个月的月度收益率序列，其中每个月度收益率由该月每日收益率计算得出。

• :

  市场指数（例如沪深300或标普500）在过去 $K$ 个月的月度收益率序列，其中每个月度收益率由该月每日收益率计算得出。此处，$r_m$ 应与 $r_i$ 使用相同的频率。

• :

  市场指数在过去 $K$ 个月内每日收益率的平均值，计算时应使用日度数据，而非月度数据。$\mu_m$ 代表了该时间段内市场的平均收益水平，用于区分市场收益是处于上涨还是下跌状态。

• :

  回溯窗口期，通常设置为12个月，以提供足够的数据点进行可靠的统计计算。为保证计算的稳定性，建议至少包含50个日度收益率数据点，从而满足统计显著性的要求。