日内成交量比率动量
流动性因子情绪因子
factor.formula
其中:
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为第 $t-i$ 天上午开盘前30分钟的成交量。
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为第 $t-i$ 天下午开盘前30分钟的成交量。
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为第 $t-i$ 天的权重因子，用于对不同日期的数据进行加权。有两种计算方式：
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指数加权: $w_{t-i} = \frac{1-\alpha^{i}}{1-\alpha}$，其中 $\alpha$ 为衰减因子。
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算术平均: $w_{t-i} = 1$，表示所有历史数据权重相同。
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为指数加权中的衰减因子，控制历史数据的影响程度。通常 $\alpha = 1 - \frac{1}{d}$，其中 $d$ 为回溯天数。$\alpha$ 越接近1，历史数据衰减越慢，反之则衰减越快。
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为回溯计算成交量比率的交易日天数，一般取每月最后一个交易日向前回溯的交易日个数，例如20天。该参数决定了该因子计算时所考虑的历史数据窗口长度。
factor.explanation
该因子捕捉日内成交量分布的差异。当上午开盘30分钟成交量较低，而下午开盘30分钟成交量较高时，成交量比率值会较低，这可能反映了市场情绪在午后更加活跃。成交量比率值越小，可能意味着市场在下午交易意愿增强，往往与次月股票收益呈现一定的反向关系，即该值越小，次月股票收益预测的有效性可能越强。该因子可被视为一种动量因子，其逻辑为价格变动往往伴随着交易量的变化，利用交易量变化来辅助预测价格。